奥瑞金(002701)日前披露公开发行可转换公司债券预案，拟公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过11亿元，募集资金扣除发行费用后，拟用于收购波尔亚太中国包装业务相关公司股权及补充流动资金。

　　值得注意的是，2018年12月，奥瑞金曾发布公告，宣布与波尔亚太签署了股权收购协议及相关附属协议，以2.05亿美元收购波尔亚太于中国包装业务相关公司股权。至公司最新融资公告止，已经过去了五个月时间。公开发行可转换公司债券预案的出炉，意味着该项资产运作提速。

　　夯实主业

　　从二级市场表现来看，在市场的不断震荡回调中，奥瑞金的市值围绕百亿元波动，已经回到2014年7月的谷底。

　　不过，五年期间，奥瑞金的营收规模从2013年的45.67亿元，上涨到2018年的81.75亿元，如果按照投行预计2019年营收规模98.99亿元计算，奥瑞金的这一最重要的财务数据已经实现了6年翻倍。

　　有投资人士指出，“这代表了资本市场的冷暖变迁——市场资金往往不愿意等待企业的真正成长，而更愿意博傻热点概念。因为资本市场短期内无法给与产业发展合适的定价，有些上市公司频繁的更换主业押宝热点。”

　　相较来看，奥瑞金的产业战略一脉相承。如果从最近的奥瑞金收购波尔亚太算起，奥瑞金最近的资本运作几乎全部围绕主营业务，意在夯实竞争优势。

　　早在2016年，奥瑞金向合格投资者公开发行15亿元公司债券，投向“湖北咸宁新型二片罐及立体仓库污水处理项目”和“湖北咸宁饮料灌装项目”，而此次收购的波尔亚太，亦是海外制罐龙头波尔在国内的重要产能。收购之后，奥瑞金将持有波尔佛山100%股权、波尔北京100%股权、波尔青岛100%股权、波尔湖北95.69%股权。

　　“公司是A股金属包装龙头，收购波尔完成后，其二片罐、三片罐产能均为行业领先。坚定执行大客户战略，未来或享受下游集中度提升红利。”一家券商分析人士指出，随着市场向价值投资回归，将有利于坚守主业的上市公司发展。

　　产业整合

　　整体来看，中国的制罐也虽然很大，但是格局相对混乱，导致价格战频繁。比如，2015年开始，二片罐价格从与国际平衡的7毛钱一个，一直下跌到2016年的三毛多，到2017年也仅恢复到4毛钱左右。这极大的限制了行业的发展，以及中国相关产业竞争力的形成。

　　业内认为，作为中国市场唯一一家市值破百亿的制罐企业，奥瑞金因此承担的产业整合压力更大。广发证券一位投行人士受访时指出，“构建竞争力有很多途径，对于传统行业而言，则是在市场发展初期抢占足够的市场份额，夯实龙头地位，获得成本优势，未来才拥有行业的定价权，利润自然会有保障。”

　　上述投行人士指出，未来的产业格局或会变得简单，很可能是奥瑞金坐头把交椅，宝钢制罐、中粮和昇兴太平洋紧随其后，四家公司未来有望占据市场80%的市场占有率。

　　从同业战略布局来看，不少公司都在沿袭奥瑞金的整合战略向前推进。例如，部分公司此前曾公告，拟收购控股股东旗下包装企业。不过有业内观点认为，相比来看，部分其他的公司生产效率，或会影响了产业整合的效果。

　　业内认为，奥瑞金作为A股金属包装龙头，收购波尔完成后，其二片罐、三片罐产能均为行业领先。“产业需要做的是‘占地盘’，这是抢占未来最直接有效的战略。”前述投行人士指出。