猪价回暖，“猪王”牧原股份（002714.SZ）迎来第三个单季度扣非净利超百亿的高峰。

　　公司前三季度净利润同比增长超6倍，业绩增长源于猪价上升的同时，养殖成本大幅下降，在今晚举行的三季度业绩交流会上，董秘秦军透露，公司此前提出的“头均600元”的降本目标，目前实现了一半，扣除饲料价格影响，实际实现了三分之一，后续降本空间还很大。

　　对于后市，秦军进一步表示，对2025年上半年的猪价不必过度悲观，公司认为，通过降本增效等措施，当猪价在正常区间波动，公司可实现盈利并获取现金流，同时进一步修复资产负债表。

　　量价齐升三季度扣非净利超百亿

　　今年以来猪价持续上涨，叠加养殖成本下降，牧原股份前三季度扭亏为盈。其中，第三季度扣非净利润103.42亿元，成为继2020年三季度和2022年四季度之后，第三个单季度实现百亿扣非净利。

　　根据牧原股份三季报，今年1-9月，牧原股份实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；实现归属于上市公司股东的净利润104.81亿元，同比增长668.90%。

　　对于业绩增长，牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

　　除了行业景气度的提升，养殖成本进一步下探是业绩大幅增长的重要因素之一。牧原股份介绍，9月成本略低于13.7元/kg，相较于今年年初的15.8元/kg，已降本2元/kg，其中，饲料价格下降贡献50%左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献50%左右，公司计划生猪养殖完全成本预计年底降至13元/kg。公司进一步表示，后续成本下降将主要来自生产效率的提升和精细化管理，公司有信心实现年底13元/kg的成本目标。

　　公司屠宰业务还处于亏损状态，牧原股份相关人员在电话会上表示，“2024年前三季度，公司共计屠宰生猪797万头，产能利用率为37%，亏损6.5亿元左右。公司屠宰肉食业务今年以来持续提升经营质量，第三季度的亏损明显收窄，经营情况持续好转。下一步屠宰肉食业务将持续提高运营能力，拓展客户群体及销售渠道，争取尽快实现扭亏为盈。”

　　三季度分红45亿元年度分红比例上调至40%

　　公司今晚还发布了三季度分红计划，拟向全体股东每10股派发现金红利8.31元，分红总金额合计45亿元，占公司前三季度净利润的40.06%。同时，公司将每年以现金方式分配的利润由不少于当年实现的可供分配利润的20%调整至40%。

　　值得注意的是，公司的负债总额和资产负债率均在下降。截至2024年三季度末，公司资产负债率为58.38%，较二季度末下降3个百分点。公司曾在半年报中透露，“随着近几年建设速度的放慢，盈利之后的现金用途肯定是首先用于降杠杆。”

　　秦军对2025年展望表示：“对于2025年上半年猪价不必过度悲观，公司认为可以通过下降成本等措施，在正常区间的猪价中盈利并获取现金流，同时进一步修复资产负债表。”