中证智能财讯国恩股份（002768）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入93.27亿元，同比增长17.58%；归母净利润2.75亿元，同比增长9.59%；扣非净利润2.65亿元，同比增长10.40%；经营活动产生的现金流量净额为3.80亿元，同比下降17.09%；报告期内，国恩股份基本每股收益为1.01元，加权平均净资产收益率为5.96%。

　　以8月29日收盘价计算，国恩股份目前市盈率（TTM）约为9.89倍，市净率（LF）约为1.06倍，市销率（TTM）约为0.26倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入49.04亿元，同比增长13.59%，环比增长10.89%；归母净利润1.52亿元，同比增长2.55%，环比增长23.07%；扣非净利润1.42亿元，同比增长1.98%，环比增长15.49%。

　　资料显示，公司主要从事塑料原料及产品、改性塑料、塑料合金材料、功能塑料板材、模具、复合材料及制品的研究开发、生产、销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为8.45%，同比下降2.04个百分点；净利率为3.22%，较上年同期下降0.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.53%，同比下降2.14个百分点，环比上升0.17个百分点；净利率为3.34%，较上年同期下降0.56个百分点，较上一季度上升0.24个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.96%，较上年同期下降0.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.20%，较上年同期下降0.42个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.80亿元，同比下降17.09%；筹资活动现金流净额2.62亿元，同比增加2.29亿元；投资活动现金流净额-3.34亿元，上年同期为-4.59亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.97亿元，相比上年同期增长168.86%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为109.67%，净现比为138.48%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.60次，上年同期为0.60次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业2/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.84次、2.71次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.04亿元，较上年同期增加6093.07万元；但期间费用率为5.41%，较上年同期下降0.18个百分点。其中，销售费用同比增长32.9%，管理费用同比下降0.48%，研发费用同比增长17.24%，财务费用同比增长5.73%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为经营规模扩张、产品销售增长。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期股权投资较上年末增加913.33%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；应收账款较上年末减少1.20%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；货币资金较上年末增加9.47%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；应收款项融资较上年末增加62.10%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加25.18%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；短期借款较上年末增加23.45%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少54.97%，占公司总资产比重下降2.00个百分点；应付票据较上年末增加7.25%，占公司总资产比重上升0.48个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为32.28亿元，占净资产的70.33%，较上年末增加1.42亿元。其中，存货跌价准备为3062.84万元，计提比例为0.94%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.90%，相比上年末上升1.28个百分点；有息资产负债率为28.87%，相比上年末上升1.90个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.17。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商量化精选股票型发起式证券投资基金、青岛城阳开发投资集团有限公司，取代了一季度末的富国稳健增强债券型证券投资基金、立本成长9号私募证券投资基金。在具体持股比例上，全国社保基金五零四组合、香港中央结算有限公司、通和宏观对冲一期私募证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，国恩股份18.73%股份处于质押状态。其中，第一大股东王爱国质押5080.00万股公司股份，占其全部持股的40.32%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.02万户，较一季度末下降了699户，降幅3.34%；户均持股市值由一季度末的25.84万元下降至25.06万元，降幅为3.02%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。