中证智能财讯众兴菌业（002772）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.15亿元，同比下降10.22%；归母净利润2947.88万元，同比下降85.07%；扣非净利润2044.93万元，同比下降89.29%；经营活动产生的现金流量净额为1.81亿元，同比下降44.46%；报告期内，众兴菌业基本每股收益为0.075元，加权平均净资产收益率为0.86%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期公司金针菇产品销售均价较上年同期下降影响。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为902.95万元，其中计入当期损益的政府补助为841.75万元。

　　以8月15日收盘价计算，众兴菌业目前市盈率（TTM）约为-281.79倍，市净率（LF）约为0.71倍，市销率（TTM）约为1.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.28亿元，同比增长8.09%，环比下降12.07%；归母净利润-526.81万元，同比下降737.85%，环比下降115.16%；扣非净利润-862.75万元，同比增长17.12%，环比下降129.67%。

　　半年报称，本报告期，公司的主要业务为食用菌研发、工厂化培植与销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，双孢菇收入5.25亿元，同比增长10.16%，占营业收入的57.35%；金针菇收入3.82亿元，同比下降29.22%，占营业收入的41.72%；北虫草收入0.08亿元，同比增长116.42%，占营业收入的0.83%。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.71%，同比下降13.95个百分点；净利率为3.13%，较上年同期下降16.32个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.15%，同比上升1.69个百分点，环比下降4.82个百分点；净利率为-1.35%，较上年同期下降1.13个百分点，较上一季度下降8.42个百分点。

　　分产品看，双孢菇、金针菇、北虫草2024年上半年毛利率分别为34.32%、-2.78%、-98.25%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.86%，较上年同期下降4.78个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.86%，较上年同期下降2.72个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.81亿元，同比下降44.46%，主要系本报告期公司产品均价同比明显下降，销售收入减少影响所致；筹资活动现金流净额1.09亿元，同比减少972.59万元，主要系银行借款偿付变动影响所致；投资活动现金流净额-9372.88万元，上年同期为-5465.01万元，主要系本报告期公司收回理财本金减少及购建固定资产投资支出增大影响所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5760.39万元，相比上年同期下降77.91%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.30%，净现比为613.32%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业15/21）；固定资产周转率为0.38次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业19/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为37.58次、0.59次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.40亿元，较上年同期增加823.28万元；期间费用率为15.29%，较上年同期上升2.37个百分点。其中，销售费用同比增长0.99%，管理费用同比增长7.93%，研发费用同比增长17.14%，财务费用同比增长21.8%。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为薪酬变动及办公费用增加；财务费用的变动主要因为本报告期汇兑损益变动影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加19.85%，占公司总资产比重上升3.07个百分点；固定资产较上年末减少3.37%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；存货较上年末减少1.25%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；交易性金融资产较上年末减少9.76%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加34.42%，占公司总资产比重上升5.71个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少35.64%，占公司总资产比重下降4.22个百分点；短期借款较上年末增加47.06%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；应付账款较上年末减少20.50%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.59亿元，占净资产的37.64%，较上年末减少1599.49万元。其中，存货跌价准备为87.55万元，计提比例为0.07%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.79%，相比上年末上升2.35个百分点；有息资产负债率为38.09%，相比上年末上升3.78个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.19，速动比率为1.21。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为陶军，占比28.01%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，李仁荣持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，众兴菌业14.03%股份处于质押状态。其中，第一大股东陶军质押3716.00万股公司股份，占其全部持股的33.74%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.75万户，较一季度末下降了5593户，降幅12.99%；户均持股市值由一季度末的7.08万元下降至6.29万元，降幅为11.16%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。