中证智能财讯万里石（002785）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.53亿元，同比增长23.88%；归母净利润430.89万元，同比下降2.90%；扣非净利润149.94万元，同比下降45.02%；经营活动产生的现金流量净额为-3497.72万元，上年同期为3390.37万元；报告期内，万里石基本每股收益为0.0187元，加权平均净资产收益率为0.44%。

　　以8月27日收盘价计算，万里石目前市盈率（TTM）约为-157.99倍，市净率（LF）约为5.8倍，市销率（TTM）约为4.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.81亿元，同比增长23.09%，环比增长39.74%；归母净利润-4.25万元，同比下降100.53%，环比下降100.98%；扣非净利润-136.57万元，同比下降115.51%，环比下降147.67%。

　　半年报显示，公司是中高端石材综合服务商，专注于建筑装饰石材及景观石材的设计、加工、销售和安装。

　　2024年上半年，公司毛利率为12.34%，同比上升0.92个百分点；净利率为-0.74%，较上年同期下降1.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.05%，同比下降0.64个百分点，环比下降3.09个百分点；净利率为-1.97%，较上年同期下降4.19个百分点，较上一季度下降2.95个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.44%，较上年同期下降0.31个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.45%，较上年同期下降0.20个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3497.72万元，同比减少6888.09万元，主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金的净额减少所致；筹资活动现金流净额174.94万元，同比增加1497.60万元，主要系报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金的净额增加所致；投资活动现金流净额-2499.62万元，上年同期为-2525.35万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6648.89万元，上年同期为-263.45万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.89%，净现比为-811.74%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.39次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业6/17）；固定资产周转率为6.93次，上年同期为7.28次（2023年上半年行业平均值为1.59次，公司位居同行业1/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.14次、2.89次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7319.20万元，较上年同期增加719.09万元；但期间费用率为11.21%，较上年同期下降1.31个百分点。其中，销售费用同比增长1.57%，管理费用同比增长21.7%，财务费用同比增长9.78%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少19.70%，占公司总资产比重下降3.39个百分点；应收账款较上年末增加4.81%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；在建工程较上年末增加42.37%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；存货较上年末增加8.99%，占公司总资产比重上升1.16个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少34.62%，占公司总资产比重下降0.78个百分点，主要系上年预收客户货款，本报告期确认收入冲减合同负债；应付职工薪酬较上年末减少59.08%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；短期借款较上年末增加4.06%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；应付账款较上年末增加2.59%，占公司总资产比重上升0.67个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.07亿元，占净资产的21.29%，较上年末增加1703.83万元。其中，存货跌价准备为1731.47万元，计提比例为7.74%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.95%，相比上年末下降0.94个百分点；有息资产负债率为13.38%，相比上年末上升0.65个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.90，速动比率为1.56。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为胡精沛，占比3.08%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，胡精沛、李华军、邹鹏、赵春花、睿星财富2号证券投资基金、李颖俊、姜静持股有所上升，深圳综彩投资管理有限公司-综彩1号私募基金、张涛、唐德咏春300指增私募证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，万里石10.94%股份处于质押状态。其中，第一大股东胡精沛质押1360.00万股公司股份，占其全部持股的48.76%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.15万户，较一季度末下降了510户，降幅4.25%；户均持股市值由一季度末的48.33万元上升至49.00万元，增幅为1.39%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。