瑞尔特（002790）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.43亿元，同比增长17.36%；归母净利润9096.77万元，同比下降19.72%；扣非净利润8030.38万元，同比下降23.64%；经营活动产生的现金流量净额为8608.57万元，同比下降55.74%；报告期内，瑞尔特基本每股收益为0.2177元，加权平均净资产收益率为4.50%。

　　以8月26日收盘价计算，瑞尔特目前市盈率（TTM）约为16.16倍，市净率（LF）约为1.54倍，市销率（TTM）约为1.35倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.19亿元，同比增长7.14%，环比增长18.30%；归母净利润3241.33万元，同比下降55.92%，环比下降44.64%；扣非净利润2683.91万元，同比下降61.96%，环比下降49.80%。

　　资料显示，公司主要从事生产、研发、销售卫浴空间和家庭水系统相关解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为29.03%，同比上升1.13个百分点；净利率为7.84%，较上年同期下降3.68个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.02%，同比下降1.71个百分点，环比下降2.22个百分点；净利率为5.11%，较上年同期下降7.50个百分点，较上一季度下降5.95个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为4.5%，同比下降1.19个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为4.02%，较上年同期下降1.38个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8608.57万元，同比下降55.74%，主要系经营活动现金流出大于上年同期所致；筹资活动现金流净额-1.08亿元，同比减少1864.70万元；投资活动现金流净额3889.79万元，上年同期为1.47亿元，主要系企业购买金融机构理财产品净额减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.29亿元，相比上年同期下降62.37%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为96.15%，净现比为94.63%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业15/71）；固定资产周转率为2.33次，上年同期为1.92次（2023年上半年行业平均值为1.19次，公司位居同行业15/71）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.13次、2.21次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.42亿元，较上年同期增加1.01亿元；期间费用率为21.20%，较上年同期上升6.65个百分点。其中，销售费用同比增长132.25%，管理费用同比下降12.24%，研发费用同比增长31.02%，财务费用由去年同期的-2077.51万元变为-1110.81万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司推广自有品牌营；财务费用的变动主要因为人民币兑美元汇率波动影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加16.43%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；应收票据较上年末减少54.64%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；交易性金融资产较上年末减少11.27%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；货币资金较上年末增加2.81%，占公司总资产比重上升1.27个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少15.16%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；应付职工薪酬较上年末减少29.47%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；合同负债较上年末减少12.84%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加102.01%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.66亿元，占净资产的17.74%，较上年末减少230.8万元。其中，存货跌价准备为909.87万元，计提比例为2.42%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.57%，相比上年末下降1.63个百分点；有息资产负债率为1.39%，相比上年末上升0.24个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.30，速动比率为3.51。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为邓光荣，占比3.12%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中欧价值发现股票型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.18万户，较一季度末增长了2938户，增幅33.26%；户均持股市值由一季度末的56.05万元下降至32.05万元，降幅为42.82%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。