中证智能财讯裕同科技（002831）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入73.53亿元，同比增长15.52%；归母净利润4.97亿元，同比增长15.15%；扣非净利润5.22亿元，同比增长3.96%；经营活动产生的现金流量净额为12.92亿元，同比下降44.22%；报告期内，裕同科技基本每股收益为0.54元，加权平均净资产收益率为4.39%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3.3元（含税）。

　　以8月26日收盘价计算，裕同科技目前市盈率（TTM）约为13.66倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为1.27倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入38.78亿元，同比增长12.28%，环比增长11.56%；归母净利润2.78亿元，同比增长11.23%，环比增长27.32%；扣非净利润2.79亿元，同比下降19.01%，环比增长15.03%。

　　资料显示，公司是行业领先、国际知名的品质包装方案商，专注于提供创新的一站式包装解决方案以及可持续智造服务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，纸制精品包装收入51.81亿元，同比增长15.22%，占营业收入的70.46%；包装配套产品收入13.90亿元，同比增长11.10%，占营业收入的18.91%；环保纸塑产品收入5.47亿元，同比增长28.84%，占营业收入的7.44%。

　　2024年上半年，公司毛利率为23.60%，同比下降0.01个百分点；净利率为6.86%，较上年同期下降0.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.95%，同比上升1.43个百分点，环比上升2.86个百分点；净利率为7.22%，较上年同期下降0.28个百分点，较上一季度上升0.77个百分点。

　　分产品看，纸制精品包装、包装配套产品、环保纸塑产品2024年上半年毛利率分别为24.20%、21.83%、21.58%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.39%，较上年同期增长0.20个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.98%，较上年同期增长0.21个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为12.92亿元，同比下降44.22%；筹资活动现金流净额-6.17亿元，同比增加5.57亿元；投资活动现金流净额-1.67亿元，上年同期为-9.91亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8.21亿元，相比上年同期下降60.13%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为124.34%，净现比为259.85%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业7/21）；固定资产周转率为1.12次，上年同期为1.08次（2023年上半年行业平均值为0.92次，公司位居同行业10/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.40次、3.38次。

　　2024年上半年，公司期间费用为10.65亿元，较上年同期增加2.33亿元；期间费用率为14.48%，较上年同期上升1.41个百分点。其中，销售费用同比增长24.95%，管理费用同比增长19.77%，研发费用同比增长16.16%，财务费用由去年同期的-7179.24万元变为-1605.59万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少15.33%，占公司总资产比重下降3.37个百分点；货币资金较上年末增加7.44%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；固定资产较上年末增加1.06%，占公司总资产比重上升1.08个百分点；存货较上年末增加5.34%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少31.64%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；应付账款较上年末减少6.30%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；长期借款较上年末增加16.81%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；短期借款较上年末减少2.27%，占公司总资产比重上升0.05个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.06亿元，占净资产的15.58%，较上年末增加8648.77万元。其中，存货跌价准备为4716.52万元，计提比例为2.69%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.08%，相比上年末下降0.67个百分点；有息资产负债率为25.12%，相比上年末上升1.11个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为1.18。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为吴兰兰，占比12%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、基本养老保险基金二一零八组合持股有所上升，兴全合泰混合型证券投资基金、易方达基金-农业银行-中国太平洋人寿股票相对收益型产品（保额分红）委托投资持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.17万户，较一季度末下降了439户，降幅3.62%；户均持股市值由一季度末的190.11万元上升至203.61万元，增幅为7.10%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。