绿康生化（002868）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.26亿元，同比增长41.90%；归母净利润亏损8707.85万元，上年同期亏损4666.52万元；扣非净利润亏损1.04亿元，上年同期亏损6589.77万元；经营活动产生的现金流量净额为6350.91万元，上年同期为-1.01亿元；报告期内，绿康生化基本每股收益为-0.56元，加权平均净资产收益率为-23.61%。

　　公告称，营业收入变化主要由于兽药市场转暖以及光伏胶膜销量同比上升。

　　以8月28日收盘价计算，绿康生化目前市盈率（TTM）约为-6.99倍，市净率（LF）约为5.62倍，市销率（TTM）约为3.04倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.66亿元，同比增长27.86%，环比增长3.51%；归母净利润-5573.57万元，同比下降52.62%，环比下降77.83%；扣非净利润-7215.52万元，同比下降128.21%，环比下降124.02%。

　　资料显示，公司是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，2023年1月成功收购绿康（玉山）胶膜材料有限公司（原名：江西纬科新材料科技有限公司），并投资设立绿康（海宁）胶膜材料有限公司在浙江海宁启动年产8亿平方米光伏胶膜项目，进军光伏胶膜行业。

　　2024年上半年，公司毛利率为-0.07%，同比下降10.17个百分点；净利率为-26.87%，较上年同期下降6.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-8.02%，同比下降16.09个百分点，环比下降16.18个百分点；净利率为-33.81%，较上年同期下降5.74个百分点，较上一季度下降14.13个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-23.61%，较上年同期下降15.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-6.49%，较上年同期下降2.84个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6350.91万元，同比增加1.64亿元，主要系本期减少库存及应收款项，子公司留抵退税等回笼资金所致；筹资活动现金流净额-5531.83万元，同比减少1.70亿元，主要系同比去年项目贷款放款所致，以及本报告期归还供应链融资等因素所致；投资活动现金流净额-3037.13万元，上年同期为7050.12万元，主要系同比去年减少出售浦潭热能所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.28亿元，上年同期为1.10亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为135.77%，净现比为-72.93%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业6/14）；固定资产周转率为0.42次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为0.57次，公司位居同行业11/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.16次、1.75次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8325.71万元，较上年同期增加3848.55万元；期间费用率为25.51%，较上年同期上升6.05个百分点。其中，销售费用同比增长17.05%，管理费用同比增长109.44%，研发费用同比增长45.85%，财务费用同比增长142.79%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为子公司增加销售；管理费用的变动主要因为本期子公司管理费用及折旧增加；财务费用的变动主要因为本期胶膜子公司项目贷款利息费用化以及子公司贴现费用增加等。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加21.59%，占公司总资产比重上升12.63个百分点；在建工程较上年末减少43.56%，占公司总资产比重下降7.77个百分点；货币资金较上年末减少62.56%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；其他流动资产较上年末减少91.21%，占公司总资产比重下降2.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少99.98%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；应付账款较上年末减少10.51%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少16.31%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；长期递延收益较上年末增加664.77%，占公司总资产比重上升1.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.72亿元，占净资产的52.61%，较上年末减少3025.63万元。其中，存货跌价准备为6364.68万元，计提比例为27.05%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为81.40%，相比上年末上升2.47个百分点；有息资产负债率为50.96%，相比上年末上升3.84个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.37，速动比率为0.16。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为上海康怡投资有限公司，占比30.43%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.05万户，较一季度末下降了1144户，降幅9.83%；户均持股市值由一季度末的23.63万元下降至19.69万元，降幅为16.67%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。