联创电子的车载业务（车载高清摄像头），在ADAS、新能源汽车高速发展的带动下，有机会迎来快速增长。
一、核心观点
1、关于行业：
（1）行业红利：得益于与ADAS、新能源汽车的推动，车载摄像头的年全球市场规模有望从2020年的176亿，增长至2030年的1230亿，10年CAGR约为21%。（目前平均摄像头数量是2.5个，预计到2030年平均为9个。）
（2）新势力的积极推动：
由于新势力（包括新能源车、智能方案解决商）的激进策略，摄像头作为ADAS/自动驾驶的前置基础硬件，且成本占整车比重不高，因此会得到优先甚至超前配置，因此近五年的CAGR可能超过30%。（而造车新势力一步到位，普遍搭配在10+个）
（3）单个摄像头价值量提升：
服务于ADAS/自动驾驶的摄像头，不同于传统摄像头用于倒车影像等。在性能方面要求更高，包括像素，稳定性、清晰度等，因此带来了单个摄像头价值量的上升。
2、关于公司
（1）市占率提升：
联创电子已获得特斯拉、Mobileye、英伟达等的镜头认证。三者作为自动驾驶方案的最主要供应商，联创获得认证，锁定了未来3年的市场供应，决定了其ADAS/自动驾驶的镜头供应商的头部地位。并且获得认证比例有望进一步上升，市占率得到提升。
（2）掌握核心原材料：
模造非球面玻璃是高端车载摄像头的必要元件，联创全球产能第二，具有成本优势；车载镜头不同于手机镜头，主要是由玻璃镜片组成，而玻璃镜片的性能，主要取决于其对于像差的抑制能力。非球面玻璃在这一方面有较强优势，同时模造技术能带来更进一步的精度提升和成本下降。
二、下游ADAS车载摄像头需求爆发
目前中国市场主流的 L2/L3的ADAS 方案摄像头在 5~8 颗之间，L3 级甚至出现 14个，例如蔚来 NIO Pilot（5 颗），特斯拉 Autopilot 2.0（8 颗），小鹏 XPILOT 2.0/3.0（5/14 颗）。
