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中证智能财讯卫光生物(002880)8月28日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入5.23亿元,同比增长14.38%;归母净利润1.10亿元,同比增长8.75%;扣非净利润1.08亿元,同比增长8.34%;经营活动产生的现金流量净额为7627.37万元,同比下降65.80%;报告期内,卫光生物基本每股收益为0.4844元,加权平均净资产收益率为5.43%。
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以8月27日收盘价计算,卫光生物目前市盈率(TTM)约为25.57倍,市净率(LF)约为2.81倍,市销率(TTM)约为5.22倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入2.97亿元,同比增长19.28%,环比增长31.06%;归母净利润6302.99万元,同比增长14.00%,环比增长34.59%;扣非净利润6224.91万元,同比增长14.21%,环比增长36.74%。
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资料显示,公司主营业务为血液制品,是以健康人血浆为原料,采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,人血白蛋白收入1.98亿元,同比增长3.79%,占营业收入的37.79%;静注人免疫球蛋白收入1.75亿元,同比增长4.06%,占营业收入的33.54%;租赁业务收入0.58亿元,同比增长698.56%,占营业收入的11.01%。
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2024年上半年,公司毛利率为41.81%,同比下降0.35个百分点;净利率为20.98%,较上年同期下降1.09个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为40.68%,同比下降1.82个百分点,环比下降2.60个百分点;净利率为21.22%,较上年同期下降1.00个百分点,较上一季度上升0.54个百分点。
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分产品看,人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、租赁业务2024年上半年毛利率分别为37.33%、41.21%、28.46%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.43%,较上年同期增长0.09个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.37%,较上年同期增长0.21个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为7627.37万元,同比下降65.80%,主要系收到销售商品、税收返还、其他经营活动现金减少及支付经营性现金增加所致;筹资活动现金流净额1.30亿元,同比增加1.80亿元,主要系增加借款所致;投资活动现金流净额-1.52亿元,上年同期为-1.12亿元,主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-2.05亿元,上年同期为0.81亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为105.52%,净现比为69.43%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.18次,上年同期为0.17次(2023年上半年行业平均值为0.13次,公司位居同行业19/54);固定资产周转率为0.91次,上年同期为0.92次(2023年上半年行业平均值为1.13次,公司位居同行业29/54);公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.29次、0.43次。
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2024年上半年,公司期间费用为8391.82万元,较上年同期增加905.75万元;但期间费用率为16.05%,较上年同期下降0.32个百分点。其中,销售费用同比下降24.69%,管理费用同比增长9.64%,研发费用同比增长11.09%,财务费用同比增长473.74%。
资料显示,管理费用的变动主要因为利息费用增长。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他非流动资产较上年末减少94.78%,占公司总资产比重下降5.19个百分点;一年内到期的非流动资产较上年末增加691.35%,占公司总资产比重上升4.77个百分点;在建工程较上年末增加98.52%,占公司总资产比重上升2.72个百分点;投资性房地产较上年末减少2.63%,占公司总资产比重下降2.05个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加9.39%,占公司总资产比重上升0.38个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加25.49%,占公司总资产比重上升0.43个百分点;应付账款较上年末减少20.52%,占公司总资产比重下降0.70个百分点;应付职工薪酬较上年末减少8.07%,占公司总资产比重下降0.34个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为7.57亿元,占净资产的36.63%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为31.78%,相比上年末上升2.89个百分点;有息资产负债率为21.40%,相比上年末上升3.70个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为3.78,速动比率为1.71。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为徐永明、金和枝,取代了一季度末的香港中央结算有限公司、中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上,乾图唐玄甲私募证券投资基金持股有所上升,朱雪松持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为9600户,较一季度末下降了637户,降幅6.22%;户均持股市值由一季度末的63.05万元上升至66.20万元,增幅为5.00%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。