2023年年末，埃隆·马斯克在xAI公司会议上预言，一年内芯片短缺将转为变压器短缺，并在两年后引起电力短缺。

随着市场需求的日益增长旺盛，在中国生产的变压器正在向海外溢出，电力变压器、配电变压器以及配套的电气设备等正成为全球范围内炙手可热的紧俏商品。

变压器迎来了一个强景气的出口周期。 　　中国制造商嗅到红利

在位于山东济南的西门子能源变压器工厂内，技术工人正在忙碌地组装变压器设备。由于变压器属于高度定制化的产品，因此每个半成品的尺寸与制造工艺都各不相同。原本宽敞的过道已有部分区域规划放置堆放半成品。

该工厂总经理张立利告诉21世纪经济报道记者，当前其所在的工厂的变压器订单趋于饱和、利用率饱满、满产满销，未来工厂也有进一步扩产的计划。 　　记者了解到，该工厂正在生产的电力变压器不只提供给国内市场，也出海供给海外客户。

事实上，这并非个例。AI带来的科技革命在引起电力瓶颈之前，或许会引发变压器需求激增的预言在更早一些时候便得到了验证。 　　国内厂商早就嗅到了红利。 　　思源电气在其4月22日的投资者互动活动中谈道，2023年变压器订单增速远高于集团公司平均水平，海外市场增速较快，海外市场的变压器订单占比较高，期待2024年海外变压器继续保持高增速。江苏华辰也在去年11月表示，公司目前在手订单充足，与去年同期相比，新签合同增速明显。

正泰电气相关负责人也告诉记者，国际市场变压器行业的需求增长受到电力需求增长、电网周期替换、新能源装机等因素驱动。目前全球客户对公司变压器的需求持续高涨，特别是发达经济体电网老化需要更新换代的背景下，变压器作为电网的关键设备，其新增和更换容量有望持续增长。

一般来说，一台电力变压器重达数十吨，运费往往价格不菲，动辄数十万元甚至百万元。因此，运输距离的远近也是大型变压器采购方需要考虑的问题之一。而让海外业主愿意不远万里从中国进口电力变压器的原因显而易见，它是全球范围内炙手可热的紧俏商品。

思源电气在今年1月21日的投资者互动活动中谈道，现阶段来看，变压器的供需矛盾依然会存在。目前整个产业链供应能力不足，变压器产品需求的高速增长和高电压产品扩产的难度，在一定时间内不会改变目前的供需状态。

海外供给偏紧 　　根据Mordor Intelligence，2024年变压器市场预计将达到282.7亿美元，2024~2029年的复合增长率（CAGR）有望达到9.7%。 　　IEA的报告指出，以50MVA的电力变压器为例，因为制造商难以应对劳动力和材料短缺的问题，采购周期由过去的11个月拉长至18个月。

海外变压器头部厂商的在手订单大排长龙，交付周期不断拉长。在总体自给率不高的情况下，变压器正处于“卖方市场”。 　　中金公司的一份研究报告显示，日立能源在手订单/季度收入比重从2021年第二季度的5.0提升到2023年第四季度的8.9，意味着在手订单需要2年以上的时间来消化；伊顿电气该比值从2020年一季度的0.9提升至2023年四季度的2.3；现代电气该比值从2020年四季度的3.34提升至2023年第三季度的7.47；兰吉尔美洲在手订单需3年左右消化，均反映当前海外供需偏紧。

伊戈尔在与投资者互动中透露，公司的配电变压器几乎全部出口，主要销往中南美洲、东南亚等国家，去年有少部分产品进入北美市场。 　　同时，管理层也注意到了美国市场的供给缺口。“今年1月及近期，公司派了销售团队到北美参加相关展会，发现北美市场配电变压器的需求景气度较高。去年9月份公司去参加美国的展会，当时了解到的其本土公司交付周期要2年多，目前最新了解到的信息大概在30周～60周。