中证智能财讯华夏航空（002928）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入32.11亿元，同比增长44.96%；归母净利润2615.13万元，同比扭亏；扣非净利润1255.50万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为7.73亿元，同比增长57.15%；报告期内，华夏航空基本每股收益为0.0205元，加权平均净资产收益率为0.84%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于旅客出行需求增长，公司航班量增加，客运收入同比上升。

　　以8月29日收盘价计算，华夏航空目前市盈率（TTM）约为-38.98倍，市净率（LF）约为2.34倍，市销率（TTM）约为1.18倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.95亿元，同比增长36.28%，环比下降1.27%；归母净利润148.28万元，同比增长100.31%，环比下降93.99%；扣非净利润-265.28万元，同比增长99.44%，环比下降117.44%。

　　资料显示，公司主营业务为国内、国际的航空客货运输业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，客运收入收入31.23亿元，同比增长49.49%，占营业收入的97.26%；货运收入收入0.07亿元，同比增长30.15%，占营业收入的0.23%。

　　2024年上半年，公司毛利率为2.85%，同比上升16.75个百分点；净利率为0.81%，较上年同期上升34.77个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为1.80%，同比上升12.63个百分点，环比下降2.09个百分点；净利率为0.09%，较上年同期上升40.78个百分点，较上一季度下降1.44个百分点。

　　分产品看，客运收入、货运收入2024年上半年毛利率分别为2.04%、2.04%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.84%，较上年同期增长21.30个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.00%，较上年同期增长4.62个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7.73亿元，同比增长57.15%；筹资活动现金流净额-10.17亿元，同比减少11.81亿元；投资活动现金流净额-2.24亿元，上年同期为-1.28亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.74亿元，相比上年同期增长92.19%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为123.18%，净现比为2955.00%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业9/12）；固定资产周转率为1.07次，上年同期为0.84次（2023年上半年行业平均值为0.50次，公司位居同行业1/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.32次、15.11次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.86亿元，较上年同期减少7333.63万元；期间费用率为18.25%，较上年同期下降11.51个百分点。其中，销售费用同比增长30.04%，管理费用同比下降8.64%，研发费用同比下降42.3%，财务费用同比下降21.55%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售量及旅客人数增加带来的机票销售费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.49%，占公司总资产比重下降3.15个百分点；在建工程较上年末增加33.10%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；使用权资产较上年末增加7.69%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加33.53%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少20.84%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；短期借款较上年末增加17.92%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加90.88%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；长期借款较上年末增加16.69%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.19亿元，占净资产的7.04%，较上年末增加2560.28万元。其中，存货跌价准备为1429.78万元，计提比例为6.12%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为83.65%，相比上年末上升0.63个百分点；有息资产负债率为34.45%，相比上年末下降0.91个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.67，速动比率为0.63。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中庚价值先锋股票型证券投资基金、中庚价值领航混合型证券投资基金，取代了一季度末的交银施罗德先进制造混合型证券投资基金、广发基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-广发基金国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划。在具体持股比例上，华夏航空控股(深圳)有限公司、深圳融达供应链管理合伙企业(有限合伙)持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.13万户，较一季度末下降了3103户，降幅9.03%；户均持股市值由一季度末的20.08万元上升至25.92万元，增幅为29.08%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。