郑州银行（002936）上半年业绩出现了双位数下滑，在A股上市银行中垫底，不良率却为A股上市银行最高。郑州银行公布的2024年半年报显示，上半年公司实现营业总收入63.93亿元，同比下降7.59%；归母净利润15.94亿元，同比下降22.12%。上半年末，其不良贷款率为1.87%，不良贷款余额为69.89亿元。
银行是一个利润前置、风险后置的行业，资产质量是决定一个银行后续能否有持续释放业绩能力的关键变量。由于资产质量带来的压力较大，郑州银行可能已经无暇顾及利润了。
《财中社》认为，房地产的深度调整是郑州银行不良贷款产生的最大源头。2024年上半年，郑州银行对房地产公司的贷款占总贷款比例虽仅为7.76%，却产生了约20亿元的不良贷款，占该行不良贷款期末余额的28%。可以看到，郑州银行房地产业贷款的不良率从2020年的1.25%持续大幅攀升至2024年上半年的6.86%。
全球公共卫生事件之前的几年时间里，郑州的房地产市场迅猛发展，作为当地的银行，郑州银行对房地产的贷款一度占其对公贷款的最大头。2020年郑州银行的房地产贷款占总贷款比重为12.84%，是其对公贷款占比最高的行业。然而，成也萧何，败也萧何。虽然郑州银行此前借助房地产贷款规模得到扩张，但在当下房地产深度调整的背景下，该行又不得不承受相关贷款质量不断恶化的果子。
表面上看，郑州银行的不良率过去两年一直保持在1.85%附近左右，并未出现明显上升。但不良率只是静态指标，银行可以有很多方法来压低静态的不良率。比如，如果认定不良的标准偏宽松，则可以把一些不良“隐藏”在关注类贷款中。上半年郑州银行关注率占比为2.24%，比2023年年末提升0.19个百分点，在上市银行中也处于较高水平。
此外，过去几年郑州银行还对不良进行了大量的核销，达到压低静态不良率的效果。2022年和2023年，郑州银行“核销及转出”的额度分别高达46.9亿元和47.7亿元，比2021年增加了约27%。
在大力度的核销背景下，过去几年郑州银行都大幅增加了贷款损失准备的计提。2022年其计提为67.2亿元，相当于2022年年初贷款减值准备余额的83%；2023年其计提为58.9亿元，相当于2023年年初贷款减值准备余额的57%，大幅增加计提会减少当期的利润，可见郑州银行为了“堵住”资产质量的缺口，不得不放弃利润，更谈不上分红了。截至2023年，郑州银行已经连续四年未分红，2024年中报也没有分红。
不过值得注意的是，2024年上半年郑州银行的计提额度大幅减少，而且核销及转出也几乎没有，这是其资产质量出现好转了吗？
9月4日，郑州银行公布了关于签署资产转让合同的公告。据公告披露，郑州银行拟向中原资产管理有限公司（下称“中原资产”）出售信贷资产及其他资产，拟转让资产在扣除减值准备前的本金及利息账面余额约为150.11亿元，转让价款为100亿元，将以50亿元的现金及合计价值为50亿元的信托受益权方式支付。
转让合同生效后，中原资产将向郑州银行支付50亿元现金，同时与该行及受托人中原信托签署协议并协助受托人将该行登记为中原信托资产收益权管理服务信托项下的50亿份信托的受益人。根据相关信托合同，信托受益权的初始期限为5年，预期于2029年8月9日获得分配的信托利益50亿元。
郑州银行表示，“尽管按照逐户回收的方式，虽然预计售价会与拟出售资产的账面净值更为接近，但综合考虑尽职调查、预计可收回时间、预计受偿价值、处置成本、市场状况等因素，批量出售拟转让资产对本行的整体财务影响而言属合理及可接受的范围内。为快速回收资金以投向其他潜在优质资产、优化资产结构，本行认为以向合格的资产管理公司批量转让资产的方式处置该等资产属合理安排。批量转让的方式为银行业快速转让资产的常用手段，转让速度快，流程标准，虽然出售价格通常会较处置资产账面原值产生一定的转让折扣，但就资产转让事项而言，可使银行快速收回有关资本并将该收回资本用于投向其他潜在优质资产、参与其他投资活动以优化资产结构，实现更好回报。”
公开资料显示，此次接盘的中原资产成立于2015年，是河南首家具有金融企业不良资产批量收购、处置业务资质的地方资产管理公司，隶属于河南省人民政府，省财政厅代表省政府履行出资人职责，省地方金融监管局履行行业监管职责，按照省属骨干金融企业管理。
由此可以大致推测，正是由于郑州银行把150亿元的“不良资产”打包甩给了中原资产，从而使得不用对这部分资产再增加计提，这或许就是郑州银行2024年半年报中当期的计提大幅减少的主要原因。
综合来看，过去两年，郑州银行每年新生成不良的下限（不良贷款增加+核销及转出）约在60亿-70亿元左右。2023年郑州银行的归母净利润也就18.50亿元，在如此大的新生成不良背景下，根本没有释放利润的空间。考虑到其房地产贷款的不良率仍在攀升，即便是甩卖出了150亿元的问题资产，但只要不良滋生的势头没有止住，后续仍会有一大堆的不良“窟窿”待填。
在2024年银行股逆势上涨的背景下，郑州银行股价仍不断创出新低。截至9月11日，郑州银行A股股价为1.62元，2024年以来累计下跌约19%，较2018年上市时的最高价已经跌去了超70%。
