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公告日期:2018-06-28
公司债券2018 年跟踪
信用评级报告
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资,公司收到股东拨入资金10.10 亿元,收到财政补贴收入2.50 亿元
第三方为本期债券提供了保证担保,提升了本期债券的信用水平。镇江交通产业
集团有限公司(以下简称“镇江交通集团”或“担保方”)为本期债券提供全额无
条件不可撤销的连带责任保证担保,仍为本期债券安全性提供一定保障。
关注:
公司资产整体流动性较弱。公司流动资产主要由应收款项及存货构成,2017 年末
合计占流动资产的比重为70.67%,其中应收款项欠款单位主要系政府部门,回款
时间存在较大不确定性,存货主要系基础设施项目和安置房建设成本,难以在短期
集中变现,整体上看公司资产流动性较弱。
公司有息债务进一步增长,面临较大偿债压力。2017 年公司资产负债率为64.48%,
有息债务规模为110.18 亿元,同比上升75.53%,占期末负债总额的47.07%,有息
债务压力有所增加,公司面临较大偿债压力。
公司面临较大的资金压力。2017 年公司经营活动现金流净额为-37.48 亿元,现金流
入仍无法覆盖流出,而截至2017 年末,公司主要在建及拟建基础设施项目尚需投
入资金22.42 亿元,在建及拟建安置房项目尚需投资26.38 亿元,随着代建项目建
设的逐步推进,公司面临较大资金支出压力。
公司存在较大或有负债风险。截至2017 年末,公司对外担保金额合计87.87 亿元,
占年末净资产比重为68.15%,大部分有反担保措施,存在较大或有负债风险。
主要财务指标:
项目 2017 年 2016 年 2015 年
总资产(万元) 3,630,271.13 2,821,977.35 2,275,624.35
所有者权益(万元) 1,289,406.50 1,133,156.67 871,533.24
有息债务(万元) 1,101,845.76 627,728.06 526,291.92
资产负债率 64.48% 59.85% 61.70%
流动比率 1.99 1.65 1.81
营业收入(万元) 79,398.71 66,731.08 65,734.50
营业外收入(万元) 25,002.09 25,001.35 24,125.00
利润总额(万元) 57,271.09 27,937.99 27,979.04
综合毛利率 20.65% 12.14% 13.86%
EBITDA(万元) 62,204.85 28,133.06 28,239.27
EBITDA 利息保障倍数 3.73 1.62 2.22
3
经营活动现金流净额(万元) -374,814.43 -32,969.67 -85,972.76
资料来源:公司2015-2017 年审计报告,鹏元整理
镇江交通集团主要财务指标:
项目 2017 年 2016 年 2015 年
总资产(万元) 11,841,341.67 11,270,218.71 9,147,497.80
所有者权益(万元) 4,467,678.33 4,389,358.97 3,540,540.14
资产负债率 62.27% 61.05% 61.29%
营业收入(万元) 682,012.57 244,670.95 210,728.46
净利润(万元) 58,960.58 40,808.36 39,151.79
经营活动现金流净额(万元) 32,998.81 -96,561.70 -78,887.08
资料来源:镇江交通集团2015-2017年审计报告,鹏元整理
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一、本期债券募集资金使用情况
公司于2014年11月03日发行7年期15亿元公司债券,募集资金拟用于丹徒区江心洲整
岛水利治理工程项目、丹徒新区谷阳湖水系综合整治项目、丹徒区世业洲整岛水利治理工
程项目和丹徒新城及高资镇排涝工程项目,截至2017年12月31日,本期债券募集资金已使
用完毕。
二、发行主体概况
2017 年7 月20 日,镇江市丹徒区资产经营公司以现金12,311.50 万元对公司进行了
增资,增资完成后,公司注册资本由87,688.50 万元增加至100,000.00 万元。截至2018 年
5 月末,公司注册资本和实收资本均为100,000.00 万元。跟踪期内,公司名称、主营业务
范围、控股股东及实际控制人都未发生变化,控股股东为镇江市丹徒区资产经营公司,实
际控制人为镇江市丹徒区财政局(以下简称“丹徒财政局”)。公司产权及控制关系如下
图所示。
图1 截至2018 年5 月末公司产权及……
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