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公告日期：2020-06-19
山东省财金投资集团有限公司
及其发行的 19 财金 01、 19 财金 02 与 20 财金 01
跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.
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新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2020]100271】
评级对象： 山东省财金投资集团有限公司及其发行的 19 财金 01、 19 财金 02 与 20 财金 01
19 财金 01 19 财金 02 20 财金 01
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AAA/稳定/AAA /2020 年 6 月 18 日 AAA/稳定/AAA /2020 年 6 月 18 日 AAA/稳定/AAA /2020 年 6 月 18 日
首次评级： AAA/稳定/AAA /2019 年 6 月 5 日 AAA/稳定/AAA /2019 年 9 月 2 日 AAA/稳定/AAA /2020 年 2 月 10 日
主要财务数据及指标
项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
一季度
金额单位：人民币亿元
母公司数据：
货币资金 39.65 85.70 25.54 19.25
刚性债务 17.89 27.92 59.81 86.19
所有者权益 247.97 307.71 276.16 292.20
经营性现金净流入量 -1.23 -9.73 -35.39 -12.32
合并数据及指标
总资产 1946.58 2418.00 2521.55 2595.77
总负债 1403.78 1770.75 1899.90 1955.02
刚性债务 1386.25 1753.74 1874.99 1928.96
应付债券 17.89 27.92 48.81 76.63
所有者权益 542.80 647.25 621.65 640.75
营业收入 4.66 6.17 8.22 1.41
净利润 2.55 3.58 4.27 0.25
经营性现金净流入量 -507.51 -310.68 -13.77 -17.04
EBITDA 3.87 5.25 7.12 -
资产负债率[%] 72.12 73.23 75.35 75.32
权益资本与刚性债务
比率[%] 39.16 36.91 33.16 33.22
流动比率[%] 524.52 532.82 103.39 103.17
现金比率[%] 450.56 453.60 82.84 84.13
利息保障倍数[倍] 5.50 7.75 5.14 -
净资产收益率[%] 0.55 0.60 0.67 0.04
经营性现金净流入量与
流动负债比率[%] -2610.60 -1787.78 -43.57 -41.58
非筹资性现金净流入量
与负债总额比率[%] -45.25 -21.14 -4.62 -2.98
EBITDA/利息支出[倍] 5.59 7.82 5.20 -
EBITDA/刚性债务[倍] 0.00 0.00 0.00 -
山东省经济与财政数据
GDP 72678.2 76469.7 71067.5 -
固定资产投资 54236.0 56460.0 51717.4 -
一般预算收入 6098.5 6485.4 6526.6 -
注 1：以上数据指标根据山东财金集团 2017-2019 年经审计的财务报表
及 2020 年一季度未经审计的财务报表整理、计算；
注 2： 刚性债务和应付债券包含计入“其他权益工具”的永续债等金融
工具。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本评
级机构）对山东省财金集团有限公司（简称山东财
金集团、该公司或公司）及其发行 19 财金 01、 19
财金 02 与 20 财金 01 的跟踪评级反映了 2019 年以
来山东财金集团在基金业务和股权投资业务方面能
继续获得较为稳定的收入，同时也反映了公司在基
础设施建设投融资业务等方面继续面临一定风险。
主要优势
良好的外部环境。 山东省经济平稳发展，地方
财政实力稳步增强，可为该公司实施国有资产
管理、资本运营及引导放大财政资金提供良好
的外部环境。
资本实力较强。 得益于财政资金的持续注入，
以及财金发展公司的整体划入，该公司已具备
较强的资本实力和抗风险能力。
政府支持力度大。 该公司实际控制人为山东省
人民政府。公司作为政府投资主体和财政投资
的出资人代表，可在业务拓展、经营管理……
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