一转眼2019年已经过去了一半，又到了年中总结的时间。
这一个月来各种基金上半年表现评点的文章在各大内容平台泛滥。从公募到私募，从主动到被动，从股票基金到货币基金各种排行榜层出不穷。
我在看来这些排行榜对我们投资基金意义不大。因为半年时间实在是太短了。
著名的先锋领航基金，也就是指数基金的奠基人约翰伯格创办的基金公司曾经做过一个研究。
研究结果表明根据最近一年的基金表现进行投资，收益率远远低于长期持有。也就是说基金最近1年的业绩对投资毫无指导作用，甚至是反作用。那更别说半年了。
所以我们评估某个基金表现时，一定要看它在一个较长周期内的表现如何，时间越长越有说服力。
对某个投资人业绩的评估也是一样，比如巴菲特70多年来取得年化20%的收益，就非常优秀；而那些短线股神 1 年百分之好几百的收益就根本没有参考价值。
躺赢君统计了过去5年，choice数据库里包含的所有上市超过5年的指数基金的表现，选出了收益最高的前20名：
数据来源：东方财富choice 小散躺赢制作
计算收益使用的是基金累计净值，也就是基金包括现金分红，但分红没有再投入的收益。（不明白累计净值的同学可以看之前的课程《基金净值搞不懂，被坑还帮人数钱》）
从图中可以看到，5 年来收益排名前20的指数基金主要分为5种类型，我用不同颜色区分出了它们：
黄色：主要消费指数基金。对标中证和上证的主要消费指数。它们包揽了收益的前三名，年化收益都超过了22%。
大家都知道，近三年来是消费股大牛市，尤其白酒和调味品公司股价涨上了天，所以主要消费指数基金自然是当之无愧的收益王。
红色：基本面指数基金。包括对标基本面60、基本面120、基本面50和深证红利的指数基金。深证红利虽然名字里带着“红利”，但其实选股标准是分红额，而不是股息率，所以应该算是基本面指数，并非通常我们认为的红利指数基金。
基本面指数是我最喜欢的一类Smart Beta基金。其按照过去 5 年平均的基本面指标（收入、利润、现金、分红）进行选股。我们再自行结合估值，在低估时进行投资。我觉得是非常符合商业和投资逻辑的一类指数。
它是5年来表现最好的宽基指数，当真没有辜负我对它的期望。关于基本面指数的详细介绍，可以看之前的课程《小白指数基金课：值得关注的指数品种之基本面120》。
紫色：沪深300增强指数基金。它们和Smart Beta类似，是在普通沪深300指数上加上了某种选股因子或者交易策略。比如打新股、量化交易等。和Smart Beta不同的是，这些策略是不公开的，由基金公司主动操作，可以简单理解为一种主动的Smart Beta策略。
300增强处于排行中第三的位置，而前20中并没有普通的沪深300基金，可以说是这三家基金公司的增强策略立功了。但由于策略不公开，未来的持续性存疑，所以一般是不建议新手购买的。毕竟有很多增强指数基金还跑不赢普通的非增强指数。
绿色：价值指数基金。这在昨天的课程《小白指数基金课：玩价值投资的指数——沪深300价值》里我已经详细介绍过，这里不再多说。
价值指数在排行榜中处于第 4 名，说明价值Smart Beta策略也是一种长期来看相当不错的策略，我们可以在对应的普通指数进入低估时定投它对应的价值指数，比如沪深300进入低估就定投300价值，长期来看会取得跑赢沪深300的收益。
蓝色：中证100及其增强指数。中证100选的是沪深300里市值最大的100家公司。可以说是一个巨无霸指数。
同时还有一个白色的上证50指数基金也排在前20中，上证50选的是上证最大的50家公司，可以说是中证100的沪市版。
中证100和上证50只是普通的市值加权指数，并没有Smart Beta，却依然排进了收益前20，成为排在第 5 的一股势力。说明这3年市场对大盘股的偏爱。
在排行榜中，除了消费指数以外，其余的都是清一色的大公司指数（其实消费指数里很多公司也挺大的），我们是不是可以就此的出结论，大公司指数比中小公司指数好呢？是不是以后只要定投大公司指数就好了呢？
其实不然。由于本次统计选取的是过去 5 年作为统计区间，而从2014到2019年，正好是熊市到熊市的一个周期，那么那种长期上涨，波动性较小，有穿越牛熊特质的指数就会表现更好。
而消费行业天然具有逆周期属性，是典型的的熊市表现好的品种。而大公司的抗风险和抗波动能力更强，所以在熊市中往往也能有更好的表现。加上这几年市场对消费股和大盘股的偏爱，所以表现好的全是这些指数基金也就不足为奇。
但可别忘了，仅在三年前的2016年，大蓝筹可还是被人们称为大烂臭的啊，小市值公司才是市场争相追逐的对象。
市场的记忆总是很短暂，总是认为最近就是永远。眼下各种关于A股国际化、核心资产、大白马、大蓝筹的声音风行市场，殊不知小市值策略是在各发达国家市场长期有效的策略。
我们就拿A股来看，以2015年上证指数最高点的6月15日为终点，往前推 3 年，再上一个周期中，表现最好的20只指数基金：
画风是不是就完全不一样了。几乎是清一色的中小盘股和科技股、TMT行业基金。
中小盘股或许在穿越牛熊方面不是最厉害的，但是我们没有必要用它们来穿越牛熊，只要在低估时买入，牛市高点时卖出即可。由于中小盘股弹性更大，这么操作年化收益甚至会远超长期持有大盘股指数基金和消费行业指数基金。
最后要说的是，我们构建一个投资组合，目标并不是要当收益冠军，而是构建一个长期可以跑赢沪深300这种代表市场平均水平的基准指数，并尽可能降低组合的波动。
毕竟冠军这种事情，很多时候是市场偏好和运气所致。
这也是为什么我各种风格的指数基金都会投资。包括红利指数基金、低波动指数基金、基本面指数基金、银行指数基金以及一部分普通的市值加权指数基金，这就是因为我无法预测未来一段时间，市场会偏好哪种风格的指数，所以均衡配置是最稳妥的做法。
当然配置的前提是，这些品种在我看来，长期大概率跑赢沪深300。
躺赢计划是一个以指数基金为主要投资对象，以定投为投资方式，以低估买入、中估持有、高估卖出为投资策略，长期投资收益目标为年化15%的财富计划。
计划具体细节如下：
1.每周二午间进行定投，若遇节假日，顺延到下一个周二。
2.定投金额以300元一周为基准，市场越低估定投金额越大，越高估则金额越小。基准根据普通上班族一月工资6000的20%即1200设定，这是一个基本不影响生活的比例。
3.买入对象主要是场外的指数基金，若无低估品种可买则会买入货币基金，等有低估品种出现，再卖出货币基金买入。
4.股市有波动，短期买入有下跌风险，若无长期持有打算，或者3年~5年内需要用到的钱，请不要投入股市。
以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。
