1、以旧换新（电动自行车、家电）
主要逻辑：《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布
9月3日午后，《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布。受政策利好刺激，两轮车概念午后异动，上海凤凰直线涨停；家电板块也出现上涨，四川长虹涨停。方案提出，推动电动自行车以旧换新，对符合要求的个人消费者给予一次性500元购车立减补贴。此外，方案称，支持家电、家装、家居和适老化等产品换新，对符合要求的相关产品按照销售价格的15%予以补贴，每次补贴不超过2000元。
艾瑞咨询数据显示，2019年至2023年我国电动两轮车行业销量复合增速为10.6%，主要为新国标换购需求刺激，2023年我国电动两轮车行业销量为5500万辆，同比增速为10%以上，行业销量并未因为高基数出现明显下滑。根据德勤数据预测，2024年电动两轮车行业62.1%的消费需求来自于替换需求，且我国两轮电动车保有量达到3.5亿，能稳定释放较大规模的旧车替换需求。
国投证券：近日各地纷纷出台以旧换新政策，进一步扩充补贴品类，加大补贴力度，有望带动家电更新需求集中释放。从湖北补贴活动启动前后两周的情况来看，空调的线下销售额增速有明显提升。预计家电龙头的高能效产品销量占比更高，门店布局更广泛，经销商实力更强，将更受益于以旧换新政策。建议关注：美的集团、海尔智家、格力电器、海信视像、海信家电、老板电器、华帝股份等。
2、华为概念
主要逻辑：华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品将举行发布会
9月3日，深圳华强午后再度涨停，实现14天13板。在龙头股带动下，华为概念股午后走强，天源迪科、拓维信息、深圳华强、科森科技等涨停。消息面上，华为终端在官微宣布，将于9月10日14:30举行华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会。此外，有消息称，华为将发布三折叠屏手机。据机构测算，折叠屏手机出货量长期保持较高增速，且渗透率有望持续提升，预计2028年渗透率达到4.8%。
国泰君安：折叠机市场高速发展，三折屏手机蓄势待发。华为布局三折屏手机多年，早在2022年就已经申请了多项三折屏相关专利，三折屏手机厚度、重量全方位改善，UI适配进一步优化，纵横比更加合理。进入2024年二季度以来，折叠机新产品将进一步推动折叠机市场的快速发展。推荐折叠机产业链企业。
天风证券：在消费电子颓势时，折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。持续看好未来3—5年折叠屏手机的放量。建议关注：世名科技、凯盛科技等。
3、电子烟
主要逻辑：国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台
9月3日，电子烟概念股集体爆发，东峰集团、顺灏股份等个股涨停，消息面上，国家烟草专卖局发布关于修订印发电子烟交易管理细则的通知，其中提到：国产内销电子烟产品出厂价、建议零售价由电子烟产品生产企业和电子烟品牌持有企业自主确定；产业链各环节经营利润应当处于合理区间，电子烟产品价格总水平保持基本稳定。根据QYResearch调研团队报告“全球电子烟市场报告2024—2030”，2030年全球电子烟市场规模预计将达到448.7亿美元，未来几年的年复合增长率为8.7%。
财通证券：坚持电子烟市场化定价，关注合规经营的头部企业。国内电子烟监管细则逐步完善，推动市场有序规范发展，市场化定价机制展现了监管部门对于维护市场秩序、促进市场良性健康发展的积极态度。长期看，不合规产品将逐步出清，市场份额有望进一步集中，利好生产、品牌等各环节优势头部企业。
4、可穿戴设备
主要逻辑：字节跳动已完成对开放式耳机品牌Oladance的收购
有传闻称，字节跳动已完成对开放式耳机品牌Oladance（主体公司：深圳大十未来科技有限公司）的收购，并实现100%控股，而包括黑蚁资本、蓝驰创投在内的投资机构股东已全部退出。随着技术的快速发展，智能穿戴行业需求迎来井喷式增长。据IDC预测，2024年全球可穿戴设备出货量预计为5.6亿台，较2023年同比增长10.5%；并预计到2028年底，出货量有望达6.5亿台，复合年均增长率为3.6%。
上海证券：按照“大模型+小模型+应用”的研究框架，预计生成式AI有望在硬件端率先落地，围绕AI手机功能拓展的AI可穿戴设备有望成为未来AI硬件的重要应用场景，包括AI手表、AI智能眼镜、AI戒指、AI项链等各类产品形态。预计AI+硬件有望经历两轮迭代：1）第一轮为现有终端的功能拓展，重点围绕AI手机的功能迭代升级；2）第二轮为成为新一代终端载体，有望开启第三轮移动物联网时代。其中眼镜形态有望率先突破。“AI+AR”的结合有望推动空间智能的发展，从而推动AI能力由文字、图形及语音的二维能力向空间的三维能力迭代，新的终端输入方式（视觉识别、手势识别、语音识别）以及新的输出方式（AI大模型辅助）有望复刻移动互联网的发展路径，催生大量增量市场机会。建议关注：游戏新模式：吉比特、完美世界、三七互娱；MR代工：歌尔股份、立讯精密；MR光学：水晶光电等。
