$C益诺思(SH688710)$  

十年难遇的超级投资机遇，CRO央企第一股！严重低估！新签订单大幅增长！

国内CRO上市企业中，只有四家（药明康德、康龙化成、昭衍新药、益诺思）同时获得NMPA、ONCE GLP认证及通过FDA GLP检查，美迪西排除之外。22年中国CRO安评市场药明康德占比21%，昭衍新药占比14%，益诺思占比7%（唯一央企具有业务优势、占比会越来越高）—下图。

上市公司中昭衍新药、美迪西可以与益诺思做比较，益诺思的安评范围比昭衍新药要更广，美迪西侧重于临床前药物发现和研究。美迪西典型的家族企业，可以说与益诺思无法对比。

昭衍新药23年毛利率42%，今年恶化至30%左右。

美迪西23年毛利率24%，今年差到不敢想象。

益诺思23年毛利率44%，今年维持40%+（根据今年中报好于22年）

（昭衍新药与益诺思毛利率接近，但今年的盈利能力明显恶化，中报亏损1.7亿扣非后更是亏损近2个亿。美迪西在去年亏损的前提下，今年持续恶化。可以说昭衍新药和美迪西以前还可以看的40%左右的毛利率，今年已经面目全非了，美迪西毛利率去年已经降至20%左右。昭衍新药今年大概率降至30%左右。而益诺思今年还能保持40%+的毛利率实属难得。而益诺思ps是三者最低！严重低估！）

益诺思2024年在手订单充足、业务量大增！且订单同比大幅增长，益诺思在招股书中透露，仅2024年一季度在手订单大增40%（下图）。如此重要的央企CRO企业，可以说标的非常稀缺且非常优质。

$深圳华强(SZ000062)$  $C富特(SZ301607)$