高位跌停之后，银之杰十天九板的狂飙之路告一段落。
10月10日开盘不久，银之杰(300085.SZ)就快速跳水跌停，截至收盘也未能打开，最终报收于37.76元，全天跌幅达到20%。
此前，9月19日至10月9日共十个交易日内，银之杰股价从9元/股附近一路上涨至37元/股附近，区间涨幅达到452%。
散户、游资是银之杰炒作主力。深交所10月9日晚间披露，9月26日至10月9日，该股累计上涨148.7%，期间自然人买入金额占比94.85%；机构累计买入金额占比仅为4.8%。
银之杰的基本面，不足以支撑炒作。2021年至2023年，该公司净利润持续亏损，累计亏损额度超5亿元，实控人还在不断减持。仅今年9月，该公司三名实际控制人，就计划合计转让所持7%的公司股份，若交易完成，三人将套现约3.49亿元。
散户、游资接力炒出十天九板
10月10日，银之杰股价出现大反转。截至收盘，股价下跌20%，报收37.76元/股。
此前半个月，银之杰股价快速飙升。9月19日～10月9日共十个交易日中，银之杰有九个交易日出现“20cm”涨停，区间涨幅高达452%。9月26日至10月9日，该股区间涨幅更是达148.68%。
公开资料显示，银之杰核心业务是金融科技服务，在金融信息化业务领域，主要为银行等金融机构提供与支付结算、风险防控、业务流程再造等业务相关的软件产品、软件开发、金融专用设备和技术服务。
银之杰股价快速上涨，与股权转让有关。该公司9月18日公告称，控股股东、实控人张学君、陈向军、李军，拟向卓海杭协议转让所持有公司4946.2万股、占比7%的股份。据了解，卓海杭是广州开盘啦网络科技有限公司创始人、法定代表人，并在该公司持有42.88%的股权。市场因此猜测，此次股权转让能促进双方合作或涉及借壳上市，从引爆市场情绪。
游资、散户是暴涨的主力军。根据交易所最新披露，9月26日至10月9日期间，自然人（含“中小投资者”“其他自然人”）累计买入金额高达114.7亿元，占比为94.85%，“机构”累计买入金额为5.8亿元，占比仅为4.8%。
按照证监会现有分类，中小投资者指自然人中持股市值300万元以下账户，其他自然人投资者指持股市值300万元以上账户。综合交易所近期两次披露数据，大致可以还原此次银之杰股价暴涨的资金动向。
交易所数据显示，9月19日～9月25日，持股市值300万元以上的其他自然人，率先入场买入银之杰，期间买入金额33.98亿元，卖出额27.4亿元，净买入额为6.58亿元。
机构、深股通等资金则选择获利了结。期间，持股市值300万元以下的中小投资者，累计买入约34.94亿元，累计卖出约37.82亿元，净卖出2.89亿元；机构累计买入约8.29亿元，累计卖出约11.85亿元，净卖出3.55亿元；深股通投资者累计净卖出约1360万元。
9月26日～10月9日续涨期间，买入的主力变为“中小投资者”。在这段时间，中小投资者累计买入67.19亿元，卖出59.39亿元，净买入约7.8亿元。机构、深股通等依旧大幅抛售。期间，机构净卖出该股约2.85亿元；深股通累计净卖出约2989万元。
基本面难撑高股价
股价一路飙涨，银之杰本身的经营情况并不乐观。
2024年上半年，银之杰营业收入4.25亿元，同比减少18.97%；净利润-5002.69万元，同比减少83%。
最近三年来，银之杰陷入营收下滑、利润亏损的窘境。2021年至2023年，该公司营业收入分别为11.88亿元、11.16亿元、10.15亿元，分别同比下滑14.55%、6.05%及9.06%；净利润也持续亏损，2021年～2023年分别亏损2.83亿元、1.22亿元、1.17亿元。
银之杰业绩亏损，主要是由于于行业波动、战略投资失利等多重因素影响所致。
2024年上半年，该公司三大业务板块金融信息技术、移动信息服务、电子商务服务营业收入均出现下滑。银之杰将上述三个领域营业收入下降均归结于行业市场环境因素。
（图片来源：银之杰财报）
战略投资失利，也成为利润持续大额亏损的关键因素。根据财报，2017年，银之杰参股发起设立东亚前海证券，截至今年6月底，该公司在东亚前海证券的持股比例为26.10%。2024年上半年，东亚前海证券净利润为-7446.09万元，对公司投资收益的影响为-1943.43万元。而在2021年～2023年，东亚前海证券对该公司投资收益的影响，分别为-1501.89万元、-4273.61万元、-4642.04万元。这也表明，在三年半的时间内，银之杰仅投资东亚前海证券带来的亏损，就超过1.23亿元。
同时，银之杰的实控人也在不断减持。根据披露，张学君、陈向军、李军9月份的股权转让，交易价格为7.05元/股，如果交易完成，三人将合计套现约3.49亿元。
第一财经据choice数据梳理，除上述协议转让外，2020年至今，银之杰实控人已减持套现超2.4亿元。其中，李军先后13次减持1143万股，套现约1.38亿元；陈向8次减持816万股，套现约1.05亿元。
