“2024年上半年,公司部分地区、部分产品的市场推广工作未达到预期,公司主要产品的销售量与去年同期相比有所下降……”智飞生物在半年报中直言。
受此影响,当期公司营业收入同比下降25.31%,并且受到代理产品四价HPV疫苗销售下降等因素影响,导致公司净利润下降47.55%,降至22.30亿元。
即便如此,公司的研发继续保持了稳定的投入,达到5.70亿元,并推动四价流感病毒裂解疫苗等多个项目取得新进展。
半年报显示,目前公司自主研发项目共计32项(不含新冠系列项目),其中处于临床试验及申请注册阶段的项目达到18项。1个产品处于上市审评阶段,2个产品已经完成临床试验,6个产品正在开展Ⅲ期临床。
另一方面,随着后续公司待上市产品获批后向销售端的转化,以及代理产品HPV疫苗男性适应症、带状疱疹疫苗适龄人群等的扩展,公司产品的市场规模将进一步扩大,有望为公司带来新的业绩增长点,并填补上部分产品销售下滑所带来的缺口。
不难看出,智飞生物正面临着产品结构的调整期,“阵痛”自然在所难免。
自研产品待放量
从销售构成上看,智飞生物分为自主产品和代理产品两大类。
自主产品,包括由智飞绿竹生产的ACYW135疫苗、AC结合疫苗、Hib疫苗、AC多糖疫苗、23 价肺炎疫苗;代理产品,包括由默沙东生产的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗和灭活甲肝疫苗,以及葛兰素史克(GSK)的带状疱疹疫苗。
而就上半年销售情况来看,下滑部分主要集中在营收占比更高的代理产品。
当期,智飞生物代理产品业务收入降至176亿元,毛利率减少9.91个百分点至24.74%,这也成为了导致公司营收、利润规模下降的最主要原因。
然而,市场供需如何演变企业无法左右,只能主动调整去不断适应。
在销售压力明显增加的背景下,秉承着“技术&市场”双轮驱动的战略,智飞生物继续锚定利润率更高的自有产品,上半年研发费用不减反增。
数据显示,上半年公司研发费用达到4.61亿元、研发投入达到5.70亿,占当期净利润比例也超过了20%。同时,公司研发人员数量由上年同期的818人进一步提升至979人。
持续不断的高强度研发投入,也让公司各在研产品在上半年也取得一些显著进展。公司当前自主研发的32个项目中,过半数已经来到临床试验及申请注册阶段。
根据半年报,四价流感病毒裂解疫苗(预灌封包装)已通过注册现场核查,正处于技术审评阶段,公司正积极推动该产品的上市许可;四价重组诺如病毒疫苗(毕赤酵母)进入Ⅲ期临床试验,研发进度处于同行业前列。
同时,26价肺炎结合疫苗进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验,若该项目进展顺利,将与公司已经上市的23价肺炎球菌多糖疫苗、现处于临床Ⅲ期的15价肺炎结合疫苗形成协同效应。
对于下半年,智飞生物半年报也指出“加快自主研发步伐,加速自主产品的临床研究、注册上市,逐步改善公司经营结构……”
此外,公司新增代理的重组带状疱疹疫苗,已经于今年3月取得首批批签发证明,进入市场推广起步阶段,该产品市场空间及增长潜力同样巨大。
目前,默沙东正在积极推进HPV疫苗男性适应症的注册工作,男性接种HPV疫苗可以预防尖锐湿疣、肛门癌、阴茎癌以及口咽癌等,后续也将进一步提升现有市场规模。
产品结构调整的冲击短期无法避免,但是随着更多高毛利自主产品的资本化,智飞生物业绩有望得到明显修复。
分红、回购并行
“一直以来,公司高度重视对股东的回报,以稳健的发展和持续的分红,与股东共享公司发展成果。”智飞生物指出。
半年报显示,公司2023年度利润分配方案已经实施完毕,公司自上市以来累计现金分红68.39亿元,是首发募集资金净额的4.77倍。
而为了进一步提高投资者获得感,与股东共享公司发展成果,智飞生物今年还将进行首次中期分红。
Wind数据显示,上述股息率可以排到同行业372家上市公司的前10%。
另据交易所相关规则,当年已实施的股份回购金额视同现金分红,纳入该年度现金分红的相关比例计算。
而在上半年,智飞生物也已经完成了总额3亿元的股份回购,总计回购数量达到621万股,全部用于注销并减少注册资本。
回顾公司的发展历史,公司在2016年也曾经实施股份回购,彼时回购资金总额约1亿元,回购股份约500万股。
与智飞生物当前的股本数量相比,上述回购注销对单位每股指标的拉动效果不会太明显,但是却表明了公司提升股份价值的态度。
公司质量回报双提升行动方案也指出,未来,公司管理层将继续重视对投资者的合理投资回报,积极探索方式方法,在符合利润分配原则、保障公司正常经营和长远发展的前提下,兼顾股东的即期利益和长远利益,提高股东回报水平,落实打造“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制。
(内容仅供参考,不作为任何投资建议。)