自9月3日以来，吉林、江苏两个省份的公共资源交易中心先后发布通知，下调23价肺炎球菌多糖疫苗（以下简称23价肺炎疫苗）供应价格，由298/支下调至209元/支，降幅达29.87%。
而此举距离智飞生物23价肺炎疫苗获批刚满一年，该疫苗也是国内获批上市最晚的23价肺炎疫苗。率先降价，或许是智飞生物抢占市场的机会，毕竟刚刚公布的半年报显示，智飞生物净利润近乎腰斩，业绩压力已经摆在公司面前。
率先降价欲弯道超车
江苏省公共资源交易平台9月4日发布通知，根据《江苏省非免疫规划疫苗集中采购实施方案（试行）》的要求和企业申请，下调北京智飞绿竹生物制药有限公司（智飞生物全资子公司，以下简称智飞绿竹）生产的23价肺炎球菌多糖疫苗供应价格，规格为0.5ml/支的疫苗价格供应价格由298元下调至209元，调整后的价格自9月4日起执行。照此计算，此次疫苗价格降幅为29.87%
无独有偶，吉林省公共资源交易中心9月3日也披露了类似通知，经过与企业进行磋商，下调部分非免疫规划疫苗的挂网价格，同样规格的23价肺炎疫苗供应价格也由298元降至209元。
肺炎链球菌是导致各年龄组人群社区获得性肺炎的最重要病原菌，同时也是引起中耳炎、肺炎、脑膜炎和菌血症的主要病原菌。世界卫生组织将肺炎球菌疾病列为需“极高度优先”使用疫苗预防的疾病。23价肺炎球菌多糖疫苗适用于2岁及以上儿童、成人预防肺炎球菌引起的感染性疾病。
截至目前，国内共有6款23价肺炎疫苗获批，涉及民海生物、科兴生物、沃森生物、智飞绿竹、成都生物制品研究所（以下简称成都所）5家企业。值得注意的是，此次智飞生物疫苗价格调整距离公司23价肺炎疫苗获批刚刚1年。2023年9月1日，智飞绿竹研发的23价肺炎疫苗获批上市。在目前已上市的6款疫苗中，智飞生物是最晚获批的，今年上半年批签发16.01万支。从批签发情况来看，智飞生物在23价肺炎疫苗市场竞争中并不占优。华安证券统计数据显示，国内23价肺炎疫苗今年上半年批签发合计32批次，其中康泰生物23价肺炎疫苗11批次，成都所为10批次，智飞生物、沃森生物和科兴生物分别获得6批次、3批次、2批次的批签发。康泰生物披露，子公司民海生物23价肺炎疫苗上半年的批签发量为136.91万剂，同比增长19.25%。
无论是上市时机还是批签发情况，智飞生物的23价肺炎疫苗均不占优，率先降价也被业界认为是借此机会弯道超车，以价换量。毕竟在23价肺炎疫苗之前，流感疫苗、HPV疫苗已经率先刮起降价的风。今年5月以来，先是国药集团下属长春生物制品研究所、武汉生物制品研究所、上海生物制品研究所（以下统称三大所）的四价流感病毒裂解疫苗单价从128元降至88元，降幅超过30%，这也是作为非免疫规划疫苗的四价流感疫苗价格首次降至百元以下；到了6月，国内四价流感疫苗最大生产企业华兰疫苗也宣布下调四价流感疫苗价格，将成人剂型降至百元以下，儿童剂型调整为128元/支。另一款热门疫苗HPV的价格降幅更大，今年8月，山东省疾病预防控制中心山东省2024年入学适龄女孩双价人乳头瘤病毒疫苗采购(2)成交公告显示，沃森生物二价HPV疫苗的价格降至27.5元/支。今年以来，多地公布的二价HPV疫苗采购价格陆续下降，从跌破百元一路下行，直至不足30元，价格不足上市之初的十分之一。
照此来看，智飞生物的降价也就不难理解。另一家厂商沃森生物9月5日在接受中欧基金管理有限公司等机构调研时表示，公司23价肺炎疫苗自上市以来自费市场价格总体保持稳定，现阶段公司仍希望保持相关产品价格的稳定。
产品竞争加剧，业绩承压
在经历了连续多年的快速增长后，智飞生物近年业绩也面临压力，公司2022年净利润为75.39亿元，同比下降26.15%，这是公司在2017年以来净利润增速首次下降，到了2023年，净利润达80.70亿元，同比增速为7.04%，与公司往年最低40%左右的净利润增速相差甚远。
2024年，智飞生物的业绩继续承压，一季度净利润同比下降28.26%。最新公布的半年报显示，报告期内实现净利润22.34亿元，同比下降47.55%，这创下了智飞生物自2017年以来的净利润最大降幅。
智飞生物享有疫苗“金牌代理”之称，其代理产品包括HPV疫苗（四价、九价）、五价轮状疫苗、带状疱疹疫苗等，代理产品为公司贡献的业绩占比一直维持在七成以上，近年来更是超过90%，2023年公司代理产品贡献了518.85亿元的营收，占比达98.05%。
随着国内企业研发进展加速等，智飞生物代理产品也面临市场竞争。作为主力代理产品之一的HPV疫苗，有望在2025年迎来国产产品的竞争，独揽市场局面将被打破。截至目前，万泰生物、沃森生物、博唯生物、瑞科生物等企业的九价HPV疫苗已处于三期临床阶段。其中，康乐卫士九价HPV疫苗（女性适应症）预计在2025年提交BLA（生物制品许可申请），有机构研报指出，2025年后将有多款九价HPV疫苗上市。从默沙东与智飞生物签订的协议也能看出，2024年之后HPV疫苗采购额开始下降，双方约定2024年-2026年，HPV疫苗（包括九价与四价）的基础采购额分别为326.26亿元、260.33亿元、178.92亿元。
智飞生物去年还从葛兰素史克手中拿到了带状疱疹疫苗的独家代理。双方约定的带状疱疹疫苗未来三年最低年度采购金额分别为34.40亿元（2024年）、68.80亿元（2025年）、103.20亿元（2026年）。今年上半年，带状疱疹疫苗批签发量为160.69万支。带状疱疹疫苗在国内同样面临竞争，长春高新子公司百克生物的带状疱疹减毒活疫苗在2023年获批上市，成为国内第二款带状疱疹疫苗产品。相较于葛兰素史克的Shingrix适用于50岁及以上人群，百克生物的产品将适应年龄放宽到40岁及以上。今年一季度，国内带状疱疹疫苗批签发25批次，百克生物与葛兰素分别获得12、13批次。竞争不止于此，目前包括广州派诺生物、江苏中慧元通、吉诺卫（上海）生物等在内的多家企业都提交了带状疱疹疫苗上市申请。百克生物也在今年半年报中明确表示，目前国内已有多家疫苗企业布局带状疱疹疫苗，未来可能导致公司逐步失去先发优势，进而对公司产品的市场占有率造成不利影响。
无论是代理产品还是自营产品，智飞生物都在面临愈加激烈的市场竞争。
