涨疯了！

　　近期，光伏上市公司ST聆达（原聆达股份，股票代码：300125.SZ）成为资本市场焦点，根据Wind数据显示，截至8月7日收盘，公司股价在短短的5日内上涨了110.5%，并在20日内累计涨幅高达151.91%。

　　公司董秘办工作人员向《华夏时报》记者表示，上涨的原因或与之前公司发布的预重整公告相关。

　　据了解，日前，ST聆达公布了预重整相关事项。这也是继ST爱康子公司浙江爱康光电宣布破产重整之后，又一家光伏企业公布重整相关消息。

　　财经评论员张雪峰对《华夏时报》记者表示，这种暴涨更多是市场投机行为的体现，而非公司基本面的真实改善。这样的上涨通常是不可持续的，一旦市场情绪变化或公司未能如预期改善，股价可能迅速回落。投资者应保持谨慎，深入分析公司实际情况，避免盲目跟风造成不必要的损失。

　　转型电池业务后利润暴跌

　　回溯ST聆达的发展历程，公司前身为大连易世达新能源发展股份有限公司，主要从事余热发电业务，公司成立于2005年，2010年成功登陆资本市场，在深交所创业板上市。上市初期，公司虽面临利润下滑趋势，但仍能保持盈利状态。

　　2014年，公司收购格尔木神光新能源有限公司（下称“格尔木神光”），切入光伏发电领域。随后几年中，因水泥余热发电行业市场环境持续恶化，公司业绩遭受重创，在2016年和2017年，连续两年陷入亏损。之后，公司尝试转型，后涉足过商业保理、裸眼3D等业务。

　　直至2020年，聆达股份明确了以光伏业务作为重点发展的核心业务，通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司（下称“金寨嘉悦”）70%股权，成功进入光伏电池片行业，并于次年实现全资控股。

　　这一举措显著提升了公司的营收规模，从2020年2.82亿元增长至2022年的15.98亿元。然而，公司的盈利却并未起色，且发生持续亏损。公司股价较为平稳，在15元/股上下浮动。

　　不过，受益于行业的高景气度，2022年7月，公司股价火箭式上涨，单月涨幅高达59.75%，8月10日盘中，股价创下上市以来最高36.67元/股。但好景不长，随着光伏板块整体回调，公司股价也随之下跌。

　　进入2023年，光伏产业链价格波动下行，尤其四季度，电池片产品价格快速下跌，公司主营业务盈利能力恶化。公司全年营收同比下降47.49% ，归母净利润更是同比暴跌1447.69%，业绩与股价双双承压。

　　2024年一季度，公司营收和利润再次大幅下滑，分别降至2839.94万元和-4285.9万元，同比分别减少86.91%和534.84%。除了电池片价格持续走低外，还有一个重要原因是停产。

　　财报披露，公司主要从事高效晶硅太阳能电池业务和光伏电站业务，分别由金寨嘉悦和格尔木神光负责开展，其中，公司主营业务收入95%以上来自电池业务。然而今年，这两家核心子公司相继停产。3月15日，公司公布了金寨嘉悦停产的消息，随后，又披露了格尔木神光二期光伏电站项目自6月13日起临时停运的消息。

　　上述工作人员表示，目前还没有复产，金寨嘉悦是因为目前行业不好，加上现金流紧张。另外一个公司是安全生产问题，目前还在整改。

　　股价5日内大涨110.5%

　　今年年初，致同会计师事务所（特殊普通合伙）对聆达股份出具了否定意见的内部控制鉴证报告，以及带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的保留意见的审计报告，4月29日，公司停牌1天，4月30日开市起，公司被正式ST，这进一步加剧了股票的跌势，股价谷底时降至1.5元/股。

　　不过，近期，ST聆达却意外地迎来了强劲的反弹行情，根据Wind数据，截至8月6日收盘，股价5日内上涨了110.5%，20日内涨幅高达151.91%。特别是7月31日、8月2日、8月5日，公司股价分别上涨20.09%、19.93%和19.94%，重新站上了3元。截至8月7日收盘，公司股价报4.61元/股，上涨18.51%。

　　从消息面上看，公司7月31日收到了六安中院送达的《决定书》，债权人金寨汇金投资有限公司以公司不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向法院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。8月2日，公司又公布了该事项新进展，临时管理人已就公司预重整债权申报发出债权申报事项说明，债权人应在9月1日前向临时管理人申报债权。

　　但ST聆达同时强调，预重整为法院正式启动重整前的程序，不代表法院正式启动对公司的重整，公司后续是否进入重整程序尚存在不确定性。公司还表示，若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

　　张雪峰认为，市场上部分投资者可能预期公司将通过重整走出困境，从而带动股价上涨。这种情况反映出资本市场对于消息的高度敏感性和投机行为的普遍存在。然而，股价的快速上涨并不代表公司基本面的改善。

　　根据InfoLink的调研，2024年上半年前五大电池片供应商的总出货量为77.96 GW。据其供需数据库，当前垂直一体化的电池产能已足以满足市场需求，剩余的外采需求将面临激烈的竞争，市场机会虽多，但每家企业都面临着不确定性。

　　上市14年来4次换实控人

　　另外，聆达股份具有明显“壳股”特征，公司上市14年来已经4换实控人，平均下来每3年左右就会易主。

　　不仅如此，2023年4月17日，公司控股股东杭州光恒昱企业管理合伙企业（有限合伙）将所持公司3507万股无限售流通股质押出去，为债务人铜陵市正丰企业管理合伙企业（有限合伙）的2亿元借款提供质押担保。

　　因债务人未能及时清偿到期借款利息，今年5月份，法院对前述质押股票采取了司法冻结措施。据悉，本次被司法冻结的股份占控股股东所持股份比例的60%，后续如若被司法拍卖或划转，这可能会又一次导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

　　截至2024年一季度末，公司货币资金为3806.62万元，固定资产8.9亿元，在建工程3.04亿元，资产总计17.68亿元，负债合计13.99亿元，资产负债率高达79.12%。

　　ST聆达还存在资金占用问题悬而未决。公司董事长兼总裁王明圣和联席董事长兼首席执行官林志煌作出的在2024年7月31日前彻底解决非经营性资金占用问题的承诺未履行。此外，ST聆达通过自查发现，公司及子公司为中财招商投资集团商业保理有限公司与金寨嘉悦正丰新能源有限公司签订的《商业保理合同》提供了违规担保，涉及担保金额1600万元。

　　张雪峰告诉记者，这表明公司经营状况堪忧。这些问题不仅影响公司短期的经营绩效，也对其长期发展构成巨大风险。