青松股份（300132）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.58亿元，同比下降7.14%；归母净利润685.13万元，同比扭亏；扣非净利润659.31万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为7400.14万元，同比增长791.50%；报告期内，青松股份基本每股收益为0.0135元，加权平均净资产收益率为0.53%。

　　以8月29日收盘价计算，青松股份目前市盈率（TTM）约为25596.08倍，市净率（LF）约为1.56倍，市销率（TTM）约为1.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.78亿元，同比下降9.31%，环比增长25.71%；归母净利润1285.1万元，同比增长194.17%，环比增长314.20%；扣非净利润1400.56万元，同比增长195.77%，环比增长288.95%。

　　半年报显示，公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。报告期内，公司从事的主营业务未发生重大变化。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，化妆品收入8.58亿元，同比下降7.14%，占营业收入的100.00%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.10%，同比上升7.48个百分点；净利率为0.77%，较上年同期上升7.41个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.11%，同比上升4.63个百分点，环比上升2.29个百分点；净利率为2.75%，较上年同期上升5.32个百分点，较上一季度上升4.46个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为0.53%，同比上升5.1个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为0.58%，较上年同期上升3.48个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7400.14万元，同比增长791.50%，主要系上半年当期采购付款同比减少及支付的各项税费减少所致；筹资活动现金流净额-1.65亿元，同比增加2.89亿元，主要系偿还借款同比减少所致；投资活动现金流净额-9042.50万元，上年同期为4.05亿元，主要系公司上期收回对青松化工的拆借款形成投资现金流入，本期购买理财产品导致现金流出。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1659.88万元，相比上年同期下降96.00%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为113.96%，净现比为1080.10%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业7/16）；固定资产周转率为2.29次，上年同期为2.13次（2023年上半年行业平均值为2.99次，公司位居同行业10/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.05次、2.65次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.26亿元，较上年同期减少1651.10万元；期间费用率为14.63%，较上年同期下降0.74个百分点。其中，销售费用同比下降2.2%，管理费用同比下降8.32%，研发费用同比下降17.11%，财务费用同比下降56.17%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期借款同比下降，利息费用减少及外币汇率变动。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.01%，占公司总资产比重下降6.16个百分点；交易性金融资产较上年末增加2362163.18%，占公司总资产比重上升3.14个百分点；存货较上年末增加7.23%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；无形资产较上年末增加3.98%，占公司总资产比重上升0.87个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少21.12%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；租赁负债较上年末减少23.52%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；应付账款较上年末增加7.20%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少11.74%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.84亿元，占净资产的22.63%，较上年末增加1917.7万元。其中，存货跌价准备为2137.26万元，计提比例为6.99%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.57%，相比上年末下降2.03个百分点；有息资产负债率为17.81%，相比上年末下降2.91个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.27，速动比率为1.78。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为金仕达鸿元世鑫私募证券投资基金，取代了一季度末的广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司。在具体持股比例上，孙锡林、中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金、中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金、柯维龙持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.19万户，较一季度末下降了1099户，降幅4.78%；户均持股市值由一季度末的9.00万元下降至8.22万元，降幅为8.67%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。