天舟文化（300148）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.07亿元，同比增长7.60%；归母净利润1907.23万元，同比增长1017.85%；扣非净利润1464.31万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1.07亿元，上年同期为-300.28万元；报告期内，天舟文化基本每股收益为0.023元，加权平均净资产收益率为2.00%。

　　以8月28日收盘价计算，天舟文化目前市盈率（TTM）约为-49.18倍，市净率（LF）约为2.2倍，市销率（TTM）约为4.52倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.58亿元，同比增长13.04%，环比增长222.34%；归母净利润1960.7万元，同比增长239.02%，环比增长3766.35%；扣非净利润1754.68万元，同比增长337.29%，环比增长704.29%。

　　半年报称，公司主要从事图书出版与发行，教育服务，网络游戏的研发、发行、代理与运营等业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为35.32%，同比下降3.44个百分点；净利率为8.58%，较上年同期上升7.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.62%，同比下降1.11个百分点，环比下降15.64个百分点；净利率为14.09%，较上年同期上升9.67个百分点，较上一季度上升23.26个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.00%，较上年同期增长1.84个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.22%，较上年同期增长1.14个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.07亿元，同比减少1.04亿元，主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少；购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致；筹资活动现金流净额-3817.77万元，同比减少2941.89万元，主要系报告期回购库存股所致；投资活动现金流净额-1.45亿元，上年同期为4505.85万元，主要系报告期购买理财产品等所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.33亿元，上年同期为0.69亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为74.32%，净现比为-561.97%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业10/10）；固定资产周转率为0.87次，上年同期为0.77次（2023年上半年行业平均值为2.40次，公司位居同行业9/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.52次、8.39次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5535.58万元，较上年同期减少1683.97万元；期间费用率为26.78%，较上年同期下降10.81个百分点。其中，销售费用同比下降11.16%，管理费用同比下降13.74%，研发费用同比下降59.18%，财务费用由去年同期的-251.91万元变为-385.08万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期利息收入同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少48.70%，占公司总资产比重下降18.64个百分点；其他流动资产较上年末增加79.58%，占公司总资产比重上升9.43个百分点；应收账款较上年末增加283.40%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少85.00%，占公司总资产比重下降3.20个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少26.18%，占公司总资产比重下降2.88个百分点；应付职工薪酬较上年末减少87.40%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；长期借款较上年末增加10.37%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加82.56%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2106.83万元，占净资产的2.22%，较上年末增加1026.78万元。其中，存货跌价准备为9.53万元，计提比例为0.45%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.62%，相比上年末下降2.37个百分点；有息资产负债率为6.28%，相比上年末上升0.63个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.44，速动比率为4.32。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、高盛公司有限责任公司、陈鹤亭、郭庆，取代了一季度末的BARCLAYS BANK PLC、黄景宏、中信里昂资产管理有限公司-客户资金、艾金华。在具体持股比例上，华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、金淳持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.78万户，较一季度末下降了4482户，降幅8.57%；户均持股市值由一季度末的5.11万元下降至4.03万元，降幅为21.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。