开源证券08月31日发布研报称，给予科德教育（300192.SZ，最新价：11.56元）买入评级。评级理由主要包括：1）教育、油墨业务保持稳健，中昊芯英收款季节性因素导致投资亏损；2）天津旅外贡献主要增量，教育业务成本上升，油墨业务毛利率环比维持高位；3）教育+AI训练国产替代双轮驱动，AIGC时代看好中国TPU小巨人中昊芯英。风险提示：新校区建设、招生爬坡不及预期，中昊芯英销售不及预期等风险。