中证智能财讯东方电热（300217）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入20.59亿元，同比增长0.63%；归母净利润2.13亿元，同比增长10.61%；扣非净利润2.05亿元，同比增长12.83%；经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比下降38.82%；报告期内，东方电热基本每股收益为0.1436元，加权平均净资产收益率为5.33%。

　　以8月27日收盘价计算，东方电热目前市盈率（TTM）约为7.79倍，市净率（LF）约为1.3倍，市销率（TTM）约为1.26倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.83亿元，同比增长3.88%，环比增长35.13%；归母净利润1.27亿元，同比增长1.68%，环比增长48.07%；扣非净利润1.23亿元，同比增长2.83%，环比增长49.35%。

　　资料显示，公司以电加热技术为核心，致力于多个领域的热管理系统集成研发，广泛拓展电加热技术及热管理系统的应用领域。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，新能源装备制造收入9.72亿元，同比下降1.72%，占营业收入的47.19%；家用电器元器件收入6.28亿元，同比增长0.14%，占营业收入的30.51%；光通信行业收入2.21亿元，同比下降20.53%，占营业收入的10.75%。

　　2024年上半年，公司毛利率为22.80%，同比上升1.57个百分点；净利率为10.32%，较上年同期上升0.85个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.15%，同比下降0.63个百分点，环比下降1.54个百分点；净利率为10.70%，较上年同期下降0.36个百分点，较上一季度上升0.90个百分点。

　　分产品看，新能源装备制造、家用电器元器件、光通信行业2024年上半年毛利率分别为29.92%、18.57%、8.30%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.33%，较上年同期下降0.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.01%，较上年同期下降0.22个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.02亿元，同比下降38.82%，主要系销售商品提供劳务收到的现金减少，支付给职工的现金及支付的各项税款增加所致；筹资活动现金流净额-3.62亿元，同比减少3.51亿元，主要系吸收投资收到现金、取得借款收到现金减少，偿还债务支付的现金、分配股利及其他与筹资活动有关的现金支出增加所致；投资活动现金流净额-1.91亿元，上年同期为-3902.06万元，主要系投资支付的现金增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.12亿元，上年同期为3.31亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为58.66%，净现比为48.18%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业28/34）；固定资产周转率为1.94次，上年同期为2.43次（2023年上半年行业平均值为2.33次，公司位居同行业17/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.92次、0.86次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.86亿元，较上年同期减少466.32万元；期间费用率为9.05%，较上年同期下降0.28个百分点。其中，销售费用同比增长0.98%，管理费用同比增长3.88%，研发费用同比下降6.79%，财务费用由去年同期的-904.47万元变为-1043.65万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加30.32%，占公司总资产比重上升5.70个百分点；货币资金较上年末减少33.26%，占公司总资产比重下降5.23个百分点；交易性金融资产较上年末增加168.17%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；应收票据较上年末减少23.53%，占公司总资产比重下降1.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少22.97%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；短期借款较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降3.11个百分点；应付票据较上年末减少48.79%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；应付账款较上年末增加10.95%，占公司总资产比重上升1.79个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.01亿元，占净资产的42.59%，较上年末减少3.06亿元。其中，存货跌价准备为6842.0万元，计提比例为3.87%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.94%，相比上年末下降7.21个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降3.11个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.00，速动比率为1.32。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李浩、国寿安保基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划、国寿安保国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划、国寿安保智慧生活股票型证券投资基金、陈向阳，取代了一季度末的汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金、国寿安保基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、汇丰晋信核心成长混合型证券投资基金、汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金、汇丰晋信智造先锋股票型证券投资基金。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.76万户，较一季度末下降了409户，降幅0.85%；户均持股市值由一季度末的15.82万元下降至11.71万元，降幅为25.98%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。