在基础化工行业整体弱复苏的背景下，PU革龙头企业安利股份（300218.SZ，股价16.3元，市值35.37亿元）预计上半年将创下同期历史最佳业绩。

　　近日，安利股份公布业绩预告，今年上半年，归属于上市公司股东净利润约为8800万元到9800万元，同比上期增长9348%到10421%。扣非后净利润实现扭亏，预计盈利7800万元到8800万元，为同期历史新高。

　　今年上半年，安利股份子公司安利越南相继成为耐克、乐至宝、阿迪达斯供应商。不过值得注意的是，当前安利越南未达到盈亏平衡点，管理层表示，公司期望安利越南2024年减亏、止亏。不过，鞋类巨头耐克、阿迪达斯近期出现业绩不及预期的情况，2023年阿迪达斯自1992年以来出现首次亏损，耐克则计划要在未来三年削减约20亿美元成本。

　　归母净利润预增最高达百倍

　　公开资料显示，安利股份成立于1994年，2011年5月在深交所上市，公司生产的主要产品为生态功能性聚氨酯合成革及复合材料，是全国专业研发生产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料规模最大的企业。应用领域中，功能鞋材和沙发家居是公司的两项优势品类，营收占比合计约80%。

　　今年上半年，归属于上市公司股东净利润约为8800万元到9800万元，同比上期增长9348%到10421%。扣非后净利润实现扭亏，预计盈利7800万元到8800万元。

　　对于今年上半年业绩增长原因，公司表示：“报告期内，公司主营产品销量同比增长约19.7%，销售收入同比增长约29.1%。公司主营业务发展态势良好，毛利率较上年同期实现大幅提升，利润增长。”

　　Wind数据显示，今年第一季度，公司毛利率27.61%，创下同期历史新高。公司表示：“主营产品量价齐升，营业收入大幅增长，利润大幅提升，创历史同期最好成绩，其中，二季度当季多项指标创单季最高纪录。”

数据来源：Wind

　　从历史业绩看，安利股份的表现并不稳定，自上市后，归母净利润多数年份在5000万元左右，自2020年开始，公司启动大客户战略试图改善客户结构。当年公司营业收入跨过20亿元，实现归母净利润1.32亿元。2022年实现归母净利润1.4亿元，但2023年就下滑至7082万元。

　　到2023年底，公司鞋材领域主要客户有彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步等，并成为耐克在内地唯一一家中资聚氨酯合成革及复合材料供应商。沙发家居领域培育了一批500万~2000万左右量级的客户。在国内、美线市场覆盖了芝华仕、爱室丽等较多知名品牌。

　　汽车内饰、电子产品、体育装备和工程装饰是公司的四项新兴品类。汽车内饰客户包括比亚迪、丰田、小鹏、长城等；电子产品客户包括三星、谷歌、联想等。公司董秘办工作人员向《每日经济新闻》记者介绍，公司产品在电子产品领域主要是应用在妙控键盘、平板电脑保护套、无线充电器和头戴式耳机上，所使用的并非传统意义上的PU革。

　　安利越南尚未盈利，重要客户业绩增速放缓

　　出海战略方面，安利股份在越南建立控股子公司安利越南，并自2023年起投产运营，总设计产能为1200万米。其业务针对国际客户，定位中高端市场。

　　今年2月，安利越南正式成为美国耐克公司全球鞋用材料合格供应商。5月，安利股份和安利越南同时成为德国阿迪达斯合格供应商。

　　但以耐克、阿迪为首的海外品牌，近期也出现业绩增速放缓趋势。2023年，阿迪达斯归母净亏损为7500万欧元，这是其自1992年以来出现的首次亏损。耐克2024财年第四季度营收不及预期，耐克高管在此前电话会上还下调了新财年业绩指引。

　　需要注意，2023年报显示，因验厂认证周期原因，安利越南2023年产销量未达盈亏平衡点，前期员工、产品和市场开发等投入较大，加上折旧计提，报告期亏损2062万元，上年同期亏损534.64万元，同比增加亏损1527万元。2023年下半年，安利越南销量较上半年增长约316%。

　　公司此前在4月29日投资者调研时表示：“按安利越南目前的规模，保本点产量约35万米/月，且同时需提高销售单价。公司期望安利越南2024年减亏、止亏，并力争实现略有盈利。”安利股份董秘办工作人员向记者表示，安利越南的前两条线已在去年年初实现运营，另外两条计划在今年9月、12月投产。