中证智能财讯拓尔思（300229）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.97亿元，同比下降10.63%；归母净利润5981.16万元，同比下降14.12%；扣非净利润3657.12万元，同比下降27.28%；经营活动产生的现金流量净额为-475.15万元，上年同期为-3645.37万元；报告期内，拓尔思基本每股收益为0.0752元，加权平均净资产收益率为1.77%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2324.03万元，其中计入当期损益的政府补助为944.18万元。

　　以8月27日收盘价计算，拓尔思目前市盈率（TTM）约为323.09倍，市净率（LF）约为2.54倍，市销率（TTM）约为11.72倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.19亿元，同比下降6.38%，环比增长22.83%；归母净利润3255.88万元，同比下降17.47%，环比增长19.47%；扣非净利润2237.99万元，同比下降40.18%，环比增长57.70%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，大数据软件产品及服务收入2.13亿元，同比增长3.44%，占营业收入的53.57%；人工智能软件产品及服务收入1.02亿元，同比增长27.71%，占营业收入的25.65%；安全产品收入0.35亿元，同比下降44.64%，占营业收入的8.76%。

　　2024年上半年，公司毛利率为70.28%，同比上升7.22个百分点；净利率为14.53%，较上年同期下降1.28个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为68.24%，同比下降5.89个百分点，环比下降4.55个百分点；净利率为13.94%，较上年同期下降2.39个百分点，较上一季度下降1.32个百分点。

　　分产品看，大数据软件产品及服务、人工智能软件产品及服务、安全产品2024年上半年毛利率分别为78.36%、67.81%、70.77%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.77%，较上年同期下降0.44个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.65%，较上年同期下降0.44个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-475.15万元，同比增加3170.22万元；筹资活动现金流净额-812.64万元，同比增加4692.49万元；投资活动现金流净额-7492.98万元，上年同期为-5116.79万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7617.30万元，上年同期为-9725.83万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为83.82%，净现比为-7.94%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业74/103）；固定资产周转率为0.61次，上年同期为0.81次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业91/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.51次、2.70次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.38亿元，较上年同期减少961.13万元；但期间费用率为59.91%，较上年同期上升4.21个百分点。其中，销售费用同比下降25.19%，管理费用同比增长11.2%，研发费用同比增长5.1%，财务费用由去年同期的77.35万元变为-129.72万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为上期确认可转债利息费用，可转债已赎回并摘牌，本期无可转债利息费用。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同资产较上年末增加36.99%，占公司总资产比重上升3.14个百分点；货币资金较上年末减少26.52%，占公司总资产比重下降2.30个百分点；存货较上年末减少68.49%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；无形资产较上年末增加8.30%，占公司总资产比重上升0.93个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少51.70%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；应付账款较上年末减少6.72%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；应交税费较上年末增加19.62%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；长期递延收益较上年末减少45.14%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2091.81万元，占净资产的0.62%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为8.82%，相比上年末下降1.50个百分点；有息资产负债率为0.80%，相比上年末下降0.22个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.92，速动比率为3.85。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为赵伟尧、戴路、夏慈涛，取代了一季度末的赵立乾、令狐永兴、程跃明。在具体持股比例上，荣实、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、毕然、易方达中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.44万户，较一季度末下降了7498户，降幅7.36%；户均持股市值由一季度末的12.42万元下降至11.32万元，降幅为8.86%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。