兴源环境(300266)8月30日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入4.59亿元,同比增长6.82%;归母净利润亏损8807.40万元,上年同期亏损1.70亿元;扣非净利润亏损9289.89万元,上年同期亏损1.71亿元;经营活动产生的现金流量净额为4056.59万元,上年同期为-6040.92万元;报告期内,兴源环境基本每股收益为-0.0567元,加权平均净资产收益率为-37.51%。
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以8月29日收盘价计算,兴源环境目前市盈率(TTM)约为-2.35倍,市净率(LF)约为11.13倍,市销率(TTM)约为2.8倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入2.85亿元,同比增长5.17%,环比增长63.68%;归母净利润-6804.0万元,同比增长25.18%,环比下降239.62%;扣非净利润-7228.38万元,同比增长16.43%,环比下降250.63%。
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2024年上半年,公司毛利率为14.79%,同比上升15.51个百分点;净利率为-21.08%,较上年同期上升21.59个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为15.84%,同比上升11.18个百分点,环比上升2.78个百分点;净利率为-25.57%,较上年同期上升11.21个百分点,较上一季度下降11.85个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-37.51%,较上年同期下降22.60个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为-0.04%,较上年同期增长2.14个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为4056.59万元,同比增加1.01亿元,主要系本年PPP项目收款取得成效所致;筹资活动现金流净额-2.91亿元,同比减少1.90亿元,主要系本期新增的关联方借款较同期减少所致;投资活动现金流净额-609.52万元,上年同期为-347.25万元,主要系购置注塑机、龙门加工中心等压滤机生产用设备支出增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为1.75亿元,上年同期为-0.07亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为179.98%,净现比为-46.06%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.05次,上年同期为0.04次(2023年上半年行业平均值为0.11次,公司位居同行业53/54);固定资产周转率为1.98次;公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.43次、1.48次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.82亿元,较上年同期增加695.35万元;但期间费用率为39.73%,较上年同期下降1.09个百分点。其中,销售费用同比增长2.4%,管理费用同比下降2.53%,研发费用同比增长9.5%,财务费用同比增长6.71%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少39.43%,占公司总资产比重下降2.59个百分点;其他非流动资产较上年末减少0.66%,占公司总资产比重上升2.47个百分点;应收账款较上年末减少17.91%,占公司总资产比重下降1.56个百分点;合同资产较上年末增加7.76%,占公司总资产比重上升0.71个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末减少34.57%,占公司总资产比重下降2.35个百分点,主要系偿还到期借款;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加11.26%,占公司总资产比重上升3.64个百分点;应付账款较上年末减少11.95%,占公司总资产比重下降1.41个百分点,主要系偿还债务;长期借款较上年末减少8.48%,占公司总资产比重下降0.69个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为2.51亿元,占净资产的131.42%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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2024年上半年,兴源环境的商誉达到5775.83万元,相当于同期公司净资产1.91亿元的30.20%。
在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为90.64%,相比上年末上升0.43个百分点;有息资产负债率为31.19%,相比上年末下降2.36个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.50,速动比率为0.46。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为弈熠汇玉11号私募证券投资基金、百年人寿保险股份有限公司-传统保险产品,取代了一季度末的刘好芬、盛世金泉(天津)股权投资基金管理有限公司。在具体持股比例上,雍有红持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.76万户,较一季度末下降了1245户,降幅4.32%;户均持股市值由一季度末的11.16万元下降至6.54万元,降幅为41.40%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。