凯利泰（300326）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.76亿元，同比下降8.96%；归母净利润3023.8万元，同比下降73.64%；扣非净利润2492.49万元，同比下降64.08%；经营活动产生的现金流量净额为3254.4万元，同比下降81.09%；报告期内，凯利泰基本每股收益为0.0422元，加权平均净资产收益率为1.05%。
公告称，公司营业收入变化主要由于公司主要产品在报告期内执行国家集采政策，产品价格下调导致营业收入下降。
以8月27日收盘价计算，凯利泰目前市盈率（TTM）约为99.9倍，市净率（LF）约为0.97倍，市销率（TTM）约为3.08倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.3亿元，同比增长0.61%，环比下降6.71%；归母净利润1936.16万元，同比下降51.37%，环比增长78.01%；扣非净利润1661.33万元，同比下降27.43%，环比增长99.88%。
半年报称，公司主要业务属于骨科植入医疗器械的生产、研发、销售及服务，主要产品包括脊柱微创类产品、骨科创伤类植入器械产品等。
2024年上半年，公司毛利率为50.99%，同比下降1.40个百分点；净利率为8.62%，较上年同期下降15.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.64%，同比上升3.42个百分点，环比上升5.13个百分点；净利率为10.66%，较上年同期下降10.71个百分点，较上一季度上升3.94个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.05%，较上年同期下降3.05个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.18%，较上年同期下降2.56个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3254.40万元，同比下降81.09%；筹资活动现金流净额-1032.26万元，同比减少250.60万元；投资活动现金流净额-2.25亿元，上年同期为-1.91亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.02亿元，上年同期为0.13亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为110.13%，净现比为107.63%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业29/47）；固定资产周转率为1.59次，上年同期为1.79次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业15/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.07次、0.62次。
2024年上半年，公司期间费用为1.91亿元，较上年同期减少595.40万元；但期间费用率为40.11%，较上年同期上升2.45个百分点。其中，销售费用同比下降24.3%，管理费用同比增长16.83%，研发费用同比增长20.9%，财务费用由去年同期的-484.12万元变为-283.24万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少33.50%，占公司总资产比重下降6.25个百分点；交易性金融资产较上年末增加40.41%，占公司总资产比重上升5.01个百分点；其他非流动资产较上年末增加842.01%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；应收账款较上年末增加10.29%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少33.92%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；应付职工薪酬较上年末减少32.28%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；短期借款较上年末增加5.03%，占公司总资产比重上升0.16个百分点；租赁负债较上年末减少8.27%，占公司总资产比重下降0.14个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.82亿元，占净资产的13.19%，较上年末增加1334.0万元。其中，存货跌价准备为558.16万元，计提比例为1.44%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为11.00%，相比上年末下降1.09个百分点；有息资产负债率为4.19%，相比上年末上升0.14个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为5.72，速动比率为4.45。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘远军、宁泉致远39号私募证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、李伟利。在具体持股比例上，张毅、郑志刚持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.79万户，较一季度末下降了2087户，降幅4.17%；户均持股市值由一季度末的7.20万元下降至5.68万元，降幅为21.11%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
