中证智能财讯赢时胜（300377）8月17日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.27亿元，同比下降7.74%；归母净利润亏损5415.26万元，上年同期亏损5555.04万元；扣非净利润亏损5479.38万元，上年同期亏损6693.31万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.42亿元，上年同期为-2.62亿元；报告期内，赢时胜基本每股收益为-0.0721元，加权平均净资产收益率为-1.82%。

　　以8月16日收盘价计算，赢时胜目前市盈率（TTM）约为61.25倍，市净率（LF）约为1.45倍，市销率（TTM）约为2.75倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业收入3.85亿元，同比下降5.66%，环比增长59.2%；归母净利润3455.64万元，同比下降0.8%，环比增长138.95%；扣非净利润3507.81万元，同比增长12.58%，环比增长139.03% 。

　　资料显示，公司主营业务继续聚焦为金融机构的资产管理和资产托管业务提供信息化系统解决方案的应用软件及增值服务，并不断进行金融科技智能化应用的探索和实践，运用云计算、大数据、人工智能、区块链等先进技术赋能金融机构，帮助客户实现金融数字化转型升级。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，服务费收入收入3.26亿元，同比下降3.73%，占营业收入的52.03%；定制软件开发和销售收入3.01亿元，同比下降11.73%，占营业收入的47.97%。

　　2024年上半年，公司毛利率为41.28%，同比下降0.60个百分点；净利率为-9.32%，较上年同期下降0.49个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为54.23%，同比上升4.32个百分点，环比上升33.57个百分点；净利率为9.00%，较上年同期上升0.77个百分点，较上一季度上升47.48个百分点。

　　分产品看，服务费收入、定制软件开发和销售2024年上半年毛利率分别为18.58%、65.89%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-1.82%，同比上升0.05个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-2.14%，较上年同期上升0.19个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.42亿元，同比增加2039.39万元；筹资活动现金流净额-402.87万元，同比增加2754.51万元；投资活动现金流净额-93.11万元，上年同期为-690.88万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.23亿元，上年同期为-2.83亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为82.81%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业34/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.62次、4.71次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.91亿元，较上年同期减少4712.60万元；期间费用率为46.46%，较上年同期下降3.33个百分点。其中，销售费用同比下降15.86%，管理费用同比下降24.36%，研发费用同比下降10.74%，财务费用由去年同期的-165.00万元变为-94.45万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为存款利息减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少55.64%，占公司总资产比重下降7.20个百分点；应收账款较上年末增加15.97%，占公司总资产比重上升5.62个百分点；存货较上年末增加38.51%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；长期股权投资较上年末减少0.83%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加143.59%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；应付职工薪酬较上年末减少18.11%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；应付账款较上年末减少66.85%，占公司总资产比重下降0.22个百分点；递延所得税负债较上年末减少22.90%，占公司总资产比重下降0.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9083.25万元，占净资产的3.11%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为9.51%，相比上年末下降0.29个百分点；有息资产负债率为0.13%，相比上年末下降0.12个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.40，速动比率为5.05。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为赵海光，取代了一季度末的鄢建兵。在具体持股比例上，恒生电子股份有限公司、唐球、周云杉、通怡芙蓉8号私募证券投资基金、通怡芙蓉5号私募证券投资基金、通怡芙蓉11号私募证券投资基金、张寿清持股有所上升，香港中央结算有限公司、鄢建红持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为4.32万户，较一季度末下降了2763户，降幅6.01%；户均持股市值由一季度末的10.51万元下降至8.82万元，降幅为16.09%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。