道氏技术（300409）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入41.35亿元，同比增长23.90%；归母净利润1.11亿元，同比扭亏；扣非净利润9589.76万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为3.37亿元，同比下降9.52%；报告期内，道氏技术基本每股收益为0.192元，加权平均净资产收益率为1.82%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.8元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，道氏技术目前市盈率（TTM）约为39.74倍，市净率（LF）约为0.86倍，市销率（TTM）约为0.63倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.34亿元，同比增长22.05%，环比增长6.59%；归母净利润9642.78万元，同比增长1231.58%，环比增长576.59%；扣非净利润8614.09万元，同比增长638.83%，环比增长782.89%。

　　资料显示，公司主要业务有碳材料、锂电材料、陶瓷材料、战略资源。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.29%，同比上升4.21个百分点；净利率为3.47%，较上年同期上升5.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.73%，同比上升9.58个百分点，环比上升5.04个百分点；净利率为5.61%，较上年同期上升7.11个百分点，较上一季度上升4.42个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.82%，较上年同期增长2.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.38%，较上年同期增长1.45个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.37亿元，同比下降9.52%；筹资活动现金流净额-5.27亿元，同比减少34.98亿元，主要系上年同期发行债券收到资金及本期减少融资规模所致；投资活动现金流净额-5.14亿元，上年同期为-4.64亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.82亿元，上年同期为-3.74亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.83%，净现比为304.86%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业25/45）；固定资产周转率为1.19次，上年同期为1.15次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业27/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.77次、1.75次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.32亿元，较上年同期增加4546.62万元；但期间费用率为10.45%，较上年同期下降1.14个百分点。其中，销售费用同比增长61.84%，管理费用同比增长13.38%，研发费用同比增长28.63%，财务费用同比下降55.97%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为加大市场推广产生费用；财务费用的变动主要因为利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少17.86%，占公司总资产比重下降4.89个百分点；应收款项融资较上年末减少60.76%，占公司总资产比重下降2.55个百分点；预付款项较上年末增加173.52%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；存货较上年末增加13.19%，占公司总资产比重上升1.72个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加27.52%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；其他流动负债较上年末减少61.48%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；长期借款较上年末减少10.58%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应付票据较上年末增加20.96%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为20.77亿元，占净资产的35.18%，较上年末增加2.42亿元。其中，存货跌价准备为3354.94万元，计提比例为1.59%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.26%，相比上年末上升1.01个百分点；有息资产负债率为39.36%，相比上年末下降0.63个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.92，速动比率为1.44。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为贾自强、刘锐明，取代了一季度末的梁海燕、蒋根青。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合、邝发红持股有所上升，荣继华、纵贯圭璧成长1号私募证券投资基金、华夏能源革新股票型证券投资基金、昆仑信托有限责任公司、孝庸股票增利一号私募证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，道氏技术10.35%股份处于质押状态。其中，第一大股东荣继华质押6022.00万股公司股份，占其全部持股的48.80%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.42万户，较一季度末增长了500户，增幅1.14%；户均持股市值由一季度末的12.98万元下降至11.27万元，降幅为13.17%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。