中证智能财讯创业慧康（300451）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.27亿元，同比增长3.17%；归母净利润2737.60万元，同比增长14.03%；扣非净利润2521.7万元，同比增长36.77%；经营活动产生的现金流量净额为-1.92亿元，上年同期为-1.71亿元；报告期内，创业慧康基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为0.59%。
以8月28日收盘价计算，创业慧康目前市盈率（TTM）约为122.98倍，市净率（LF）约为1.06倍，市销率（TTM）约为3.01倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.51亿元，同比下降1.32%，环比下降6.46%；归母净利润1501.63万元，同比增长10.22%，环比增长21.49%；扣非净利润1555.87万元，同比增长28.98%，环比增长61.09%。
资料显示，公司深耕医疗领域近30年，专注信息化建设与服务创新，紧跟行业趋势，致力于技术创新与产业升级。自2021年启动“慧康云”云化转型战略，旨在提供高效、智能的综合解决方案，构建云生态价值供应链。近年来，公司利用5G、互联网、物联网、大数据、人工智能等技术，拓展横向业务，产品覆盖医疗、卫生、医保等多场景，分为医疗卫生信息化、互联网应用、智慧物联网应用及医疗保障应用四大板块。核心产品包括Hi-HIS、EMR、PACS等，共同助力信息共享与业务协同。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，技术服务收入2.93亿元，同比增长9%，占营业收入的40.28%；软件销售收入2.87亿元，同比增长0.02%，占营业收入的39.54%；系统集成收入7966.61万元，同比增长9.53%，占营业收入的10.96%。
2024年上半年，公司毛利率为54.21%，同比上升2.33个百分点；净利率为4.36%，较上年同期上升0.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为56.98%，同比上升5.11个百分点，环比上升5.37个百分点；净利率为4.95%，较上年同期上升0.58个百分点，较上一季度上升1.15个百分点。
分产品来看，技术服务、软件销售、系统集成2024年上半年毛利率分别为65.67%、62.18%、12.64%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.59%，较上年同期增长0.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.29%，较上年同期增长0.02个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.92亿元，同比减少2112.25万元；筹资活动现金流净额-1950.66万元，同比增加2302.13万元，主要系上期偿还债务较多所致；投资活动现金流净额-1.29亿元，上年同期为-1.8亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.78亿元，上年同期为-4.95亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为82.77%，净现比为-703.01%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业69/103）；固定资产周转率为2.32次，上年同期为2.52次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业63/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.44次、1.13次。
2024年上半年，公司期间费用为2.96亿元，较上年同期减少448.22万元；期间费用率为40.70%，较上年同期下降1.93个百分点。其中，销售费用同比下降4.05%，管理费用同比下降8.16%，研发费用同比增长14.19%，财务费用由去年同期的-773.35万元变为-1678.20万元。
资料显示，财务费用的变动主要因为本期定期存单利息收入上涨。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少31.58%，占公司总资产比重下降5.80个百分点；应收账款较上年末增加10.94%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；开发支出较上年末增加408.38%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；无形资产较上年末减少8.53%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少7.94%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应付职工薪酬较上年末减少76.97%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应付票据较上年末减少82.80%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；应交税费较上年末增加10.83%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.08亿元，占净资产的6.64%，较上年末增加2448.5万元。其中，存货跌价准备为610.88万元，计提比例为1.95%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.87%，相比上年末下降1.58个百分点；有息资产负债率为0.21%，相比上年末上升0.02个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.00，速动比率为2.70。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为平安资管-工商银行-鑫福34号资产管理产品，取代了一季度末的华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，葛航持股有所上升，香港中央结算有限公司、财通资管价值成长混合型证券投资基金持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，创业慧康14.24%股份处于质押状态。其中，第一大股东葛航质押2.21亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.89万户，较一季度末增长了1344户，增幅3.58%；户均持股市值由一季度末的18.75万元下降至13.80万元，降幅为26.40%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
