中证智能财讯三鑫医疗（300453）8月10日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.86亿元，同比增长18.00%；归母净利润1.06亿元，同比增长18.74%；扣非净利润9448.35万元，同比增长20.44%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比增长38.65%；报告期内，三鑫医疗基本每股收益为0.2045元，加权平均净资产收益率为8.53%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。
以8月9日收盘价计算，三鑫医疗目前市盈率（TTM）约为15.19倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为2.42倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.55亿元，同比增长15.05%，环比增长7.29%；归母净利润5262.91万元，同比增长17.75%，环比下降1.85%；扣非净利润4769.0万元，同比增长13.37%，环比增长1.92%。
资料显示，公司主营业务为血液净化类、输注类、心胸外科类等医疗器械的研发、制造、销售与服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，血液净化类收入5.23亿元，同比增长25.55%，占营业收入的76.12%；输注类收入0.97亿元，同比下降13.16%，占营业收入的14.13%。
2024年上半年，公司毛利率为35.09%，同比上升1.49个百分点；净利率为16.81%，较上年同期上升0.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.37%，同比上升1.47个百分点，环比上升0.57个百分点；净利率为16.24%，较上年同期上升0.41个百分点，较上一季度下降1.17个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.53%，较上年同期增长0.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.45%，较上年同期增长0.49个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.36亿元，同比增长38.65%，主要系报告期内销售商品增加以及补贴收入增加所致；筹资活动现金流净额-1.22亿元，同比减少1.05亿元，主要系报告期回购股份、分配股利、偿还贴现票据及借款增加所致；投资活动现金流净额-9582.49万元，上年同期为-1.83亿元，主要系报告期内赎回理财所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4349.98万元，上年同期为-16162.79万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为113.82%，净现比为128.16%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业4/47）；固定资产周转率为0.92次，上年同期为1.08次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业26/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.52次、2.24次。
2024年上半年，公司期间费用为1.17亿元，较上年同期增加2507.41万元；期间费用率为17.04%，较上年同期上升1.24个百分点。其中，销售费用同比增长31.47%，管理费用同比增长7.12%，研发费用同比增长51.72%，财务费用由去年同期的-253.78万元变为-46.40万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内为开拓新产品市场增加业务人员费用以及增加出口报关代理费；财务费用的变动主要因为报告期理财方式转变所致，减少定期存款，增加安全性高、流动性好的低风险理财产品，导致定期存款利息收入减少；研发费用的变动主要因为报告期内研发项目费用化增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加22.34%，占公司总资产比重上升7.23个百分点；货币资金较上年末减少42.94%，占公司总资产比重下降4.71个百分点；交易性金融资产较上年末增加39.12%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；债权投资合计较上年末减少37.89%，占公司总资产比重下降2.50个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加109.19%，占公司总资产比重上升4.28个百分点，主要系报告期内建设三鑫医疗滨江厂区新产品研发生产基地增加长期借款；应付票据较上年末减少58.19%，占公司总资产比重下降4.02个百分点；应付账款较上年末增加21.19%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；短期借款较上年末减少29.19%，占公司总资产比重下降1.74个百分点，主要系报告期内归还短期借款。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.99亿元，占净资产的16.12%，较上年末减少28.68万元。其中，存货跌价准备为137.84万元，计提比例为0.69%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.69%，相比上年末上升1.38个百分点；有息资产负债率为12.42%，相比上年末上升2.49个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.32，速动比率为0.91。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈诚，取代了一季度末的歌汝酋长一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，吴江浩、赵阳民、徐国涛持股有所上升，万小平持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.73万户，较一季度末下降了940户，降幅5.14%；户均持股市值由一季度末的20.72万元下降至19.15万元，降幅为7.58%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
