中证智能财讯四方精创（300468）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.43亿元，同比下降1.41%；归母净利润3680.23万元，同比增长3.84%；扣非净利润3520.23万元，同比增长5.58%；经营活动产生的现金流量净额为-6786.40万元，上年同期为-3545.84万元；报告期内，四方精创基本每股收益为0.0694元，加权平均净资产收益率为2.28%。

　　以8月28日收盘价计算，四方精创目前市盈率（TTM）约为90.37倍，市净率（LF）约为2.73倍，市销率（TTM）约为6.07倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.75亿元，同比下降6.56%，环比增长4.67%；归母净利润2036.93万元，同比下降2.12%，环比增长23.95%；扣非净利润2069.9万元，同比增长2.44%，环比增长42.72%。

　　半年报称，公司可为金融机构提供全流程解决方案，主营业务包括数字化转型创新业务及传统业务，其中数字化转型创新业务为顾问咨询、产品及解决方案、云交付运营业务；传统业务包含软件开发、系统集成及技术维护。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，软件开发及维护收入3.34亿元，同比下降0.02%，占营业收入的97.53%；顾问咨询收入0.08亿元，占营业收入的2.47%。

　　2024年上半年，公司毛利率为33.66%，同比上升1.60个百分点；净利率为10.74%，较上年同期上升0.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.75%，同比上升3.85个百分点，环比上升4.28个百分点；净利率为11.62%，较上年同期上升0.52个百分点，较上一季度上升1.80个百分点。

　　分产品看，软件开发及维护、顾问咨询2024年上半年毛利率分别为33.61%、35.48%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.28%，较上年同期增长0.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.77%，较上年同期下降0.13个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6786.40万元，同比减少3240.57万元，主要系本期支付职工薪酬增加及上期应收账款回款较多所致；筹资活动现金流净额-3913.11万元，同比减少90.54万元；投资活动现金流净额-249.32万元，上年同期为-157.41万元，主要系本期设备采购增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8057.29万元，上年同期为-3696.87万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为79.68%，净现比为-184.40%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业35/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.72次、3.96次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6994.14万元，较上年同期减少259.47万元；期间费用率为20.41%，较上年同期下降0.46个百分点。其中，销售费用同比下降9.59%，管理费用同比增长1.45%，研发费用同比下降18.01%，财务费用由去年同期的-897.93万元变为-561.91万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期汇率变动影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少9.87%，占公司总资产比重下降5.13个百分点；应收账款较上年末增加54.72%，占公司总资产比重上升5.12个百分点；存货较上年末增加5.33%，占公司总资产比重上升0.23个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少11.60%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少44.31%，占公司总资产比重下降2.43个百分点；应付账款较上年末增加125.11%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；合同负债较上年末增加54.72%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；租赁负债较上年末减少32.55%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5891.51万元，占净资产的3.65%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为6.31%，相比上年末下降1.89个百分点；有息资产负债率为0.70%，相比上年末上升0.11个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为13.25，速动比率为12.64。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为庄敏忠、李晨、相国臣，取代了一季度末的杨华青、杨纪元、肖裕民。在具体持股比例上，李亚兴持股有所上升，曾林、仇锋、杜文彪持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.2万户，较一季度末增长了105户，增幅0.25%；户均持股市值由一季度末的11.56万元下降至10.94万元，降幅为5.36%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。