公告日期：2024-08-31

证券代码：300641 证券简称：正丹股份
江苏正丹化学工业股份有限公司

Jiangsu Zhengdan Chemical Industry Co., Ltd.

（江苏省镇江市新区国际化学工业园松林山路南）

2024年度向特定对象发行A股股票方案的
论证分析报告

二〇二四年八月

江苏正丹化学工业股份有限公司（以下简称“公司”或“正丹股份”）于 2017年 4 月在深圳证券交易所创业板上市。为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力，提升盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）和《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟向特定对象发行股票不超过 15,980.47 万股（含），募集资金不超过 42,800.00 万元，用于 6.5 万吨/年偏苯三酸酐绿色化升级改造项目及补充流动资金。

（本报告中如无特别说明，相关用语具有与《江苏正丹化学工业股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票预案》中的释义相同的含义）
一、本次发行证券的背景和目的
（一）本次向特定对象发行股票的背景

1、“双碳”战略势在必行，化工产品向高端化、精细化、绿色化方向发展

实现碳达峰、碳中和，是以习近平同志为核心的党中央统筹国内国际两个大局作出的重大战略决策。推进“双碳”工作，要下大气力推动石化、化工等传统产业优化升级。一方面，化工行业通过打破传统舒适区，调整能源利用结构、提升能效、创新工艺来促进节能减排；另一方面，基于自身竞争优势，头部化工企业将先进的化学技术转变为节能减排产品和工艺，成为双碳目标达成的坚定推进者。

在碳达峰、碳中和的时代背景下，化工行业将加速淘汰落后产能，行业集中度不断提升，化工产品持续向高端化、精细化、绿色化方向转型与发展是行业实现可持续发展的重要推动因素。

2、偏苯三酸酐下游行业需求持续增长

偏苯三酸酐（TMA）是一种重要的精细化工产品改性和添加的中间体，被广泛应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘材料及高温固化剂等。偏苯三酸酐的主要应用产品之一是偏苯三酸三辛酯，作为无毒环保型增塑剂可用于制造PVC 制品，广泛应用于建筑工程、汽车制造、医疗、电线电缆等领域。根据QYResearch 的研究数据，2023 年全球偏苯三酸三辛酯市场销售额达到了 46 亿
元，预计 2030 年将达到 64 亿元，2024 年至 2030 年的年均复合增长率为 4.6%。
偏苯三酸酐是粉末涂料的间接上游原料，用于混合型聚酯树脂的合成。粉末涂料具有无 VOC（挥发性有机物）排放的优势，契合环保政策方向。根据 Fortune
Business Insights 的研究数据，2023 年全球粉末涂料市场规模为 142.9 亿美元，
预计将从 2024 年的 152.0 亿美元增长到 2032 年的 242.6 亿美元，预测期内（2024-
2032 年）复合年增长率为 6.0%。偏苯三酸酐是生产聚酰胺酰亚胺绝缘漆和聚酯酰亚胺漆的原料，可用作 F 级、H 级高端电机的绝缘材料。全球绝缘漆市场规模呈现持续递增的态势发展，QYResearch 调研显示，2023 年全球绝缘漆市场规模
大约为 30.75 亿美元，预计 2030 年将达到 44.91 亿美元，2024-2030 期间年复合
增长率为 5.3%。

下游行业需求的持续增长，将推动偏苯三酸酐行业稳定、健康、持续发展。
3、产业竞争结构调整，供给紧张，行业进入景气周期

近年来，偏苯三酸酐生产领域的国际产能由于建成时间较为久远，技术路线较为老旧，技术优势已不明显，加之国内生产成本较低，产业链上下游配套较为完备，出现了退出和缩小，部分境外企业的偏苯三酸酐生产装置已陆续停产，行业竞争格局已逐步向我国转移和倾斜。根据网上公开数据，2023 年全球 TMA 产
能约为 25.5 万吨，国内生产企业主要包括：正丹股份 8.5 万吨/年，百川股份 4 万
吨/年，泰达新材 3 万吨/年；国外生产企业主要包括美国英力士 7 万吨/年和意大利波林 3 万吨/年。2024 年上半年，根据市场公开信息，美国英力士在深入分析其工厂状况、成本压力、市场份额、原材料未来走势以及偏苯三酸酐全球供给后，决定关闭其偏苯三酸酐产线，行业供给能力有所减少。

2024……
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