联合光电（300691）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.47亿元，同比增长9.47%；归母净利润6429.27万元，同比增长15.01%；扣非净利润5313.02万元，同比增长27.12%；经营活动产生的现金流量净额为1.93亿元，同比增长49.06%；报告期内，联合光电基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为3.96%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

　　以4月25日收盘价计算，联合光电目前市盈率（TTM）约为65.57倍，市净率（LF）约为2.57倍，市销率（TTM）约为2.56倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，联合光电近三年营业总收入复合增长率为8.54%，在安防设备行业已披露2023年数据的20家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为8.84%，排名9/20。

　　资料显示，公司为市场提供高端光学镜头产品及其应用解决方案，专业从事光学镜头及镜头相关光电器件的研发、设计、生产和销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，主业产品收入11.94亿元，占营业收入的72.48%；创新产品收入4.21亿元，占营业收入的25.54%。

　　截至2023年末，公司员工总数为2034人，人均创收80.98万元，人均创利3.16万元，人均薪酬13.40万元，较上年同期分别增长0.65%、5.73%、1.77%。

　　2023年，公司毛利率为23.07%，同比下降0.77个百分点；净利率为3.89%，较上年同期上升0.17个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.61%，同比上升1.78个百分点，环比上升6.58个百分点；净利率为3.87%，较上年同期上升0.80个百分点，较上一季度上升1.71个百分点。

　　分产品看，主业产品、创新产品2023年毛利率分别为25.91%、12.84%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.51亿元，占总销售金额比例为65.36%，公司前五名供应商合计采购金额5.04亿元，占年度采购总额比例为38.64%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.96%，较上年同期增长0.34个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.06%，较上年同期增长0.33个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.93亿元，同比增长49.06%；筹资活动现金流净额-7769.83万元，同比减少4938.34万元；投资活动现金流净额-6512.41万元，上年同期为-5.36亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.25亿元，上年同期为-2.56亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为106.14%，净现比为299.98%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.64次，上年同期为0.59次（2022年行业平均值为0.44次，公司位居同行业9/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.57次、3.39次。

　　2023年，公司期间费用为3.04亿元，较上年同期增加1794.67万元；但期间费用率为18.48%，较上年同期下降0.56个百分点。其中，销售费用同比增长10.43%，管理费用同比增长0.48%，研发费用同比增长7.35%，财务费用由去年同期的-667.82万元变为-342.95万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加779.65%，占公司总资产比重上升6.14个百分点；长期股权投资较上年末减少49.01%，占公司总资产比重下降5.47个百分点；应收账款较上年末增加25.93%，占公司总资产比重上升2.79个百分点；在建工程较上年末增加1105.88%，占公司总资产比重上升2.53个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少66.28%，占公司总资产比重下降7.07个百分点；长期借款较上年末增加59.32%，占公司总资产比重上升3.73个百分点；应付账款较上年末增加33.67%，占公司总资产比重上升2.47个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加143.55%，占公司总资产比重上升1.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.67亿元，占净资产的22.36%，较上年末减少1467.86万元。其中，存货跌价准备为1745.42万元，计提比例为4.55%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.71亿元，同比增长7.35%；研发投入占营业收入比例为10.40%，相比上年同期下降0.20个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为37.21%，相比上年末上升0.46个百分点；有息资产负债率为16.32%，相比上年末下降2.01个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.50，速动比率为1.92。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王毅仁，取代了三季度末的汕头联光企业管理合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，张新龙、邓运南持股有所上升，光博投资有限公司、龚俊强、邱盛平、肖明志、蔡宾、谢晋国、优点资本长盈稳健一号私募证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，联合光电10.88%股份处于质押状态。其中，第一大股东龚俊强质押2045.00万股公司股份，占其全部持股的33.39%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.84万户，较三季度末增长了9449户，增幅49.73%；户均持股市值由三季度末的26.73万元下降至21.95万元，降幅为17.88%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。