7月底，宁德时代（300750.SZ）、福耀玻璃（600660.SH）两大汽车零部件巨头相继发布了利润增速双位数的2024年半年报。
在整车价格战愈演愈烈的上半年，到底曾毓群、曹德旺手里面有什么法宝可以让企业在行业困局中保持增长？
"赚的是竞争格局的钱，"有业内人士认为，宁德时代和福耀玻璃产品，在全世界有超过30%的市场份额，对上下游的定价能力很强，尤其对下游车企来说，采购核心零部件上没有太多其他选择，这跟其他市场集中度低的零部件企业被迫跟随整车厂大幅降价的情况不一样。
利润两位数增长
上游碳酸锂跌价，下游整车价格战，都导致相关企业在上半年陷入亏损，而处于中游的宁德时代利润却在增长，到底是怎样做到的？
7月26日晚间，宁德时代发布2024年半年度报告，上半年实现营业收入1667.67亿元，同比下降11.88%；归属于上市公司股东的净利润228.65亿元，同比增长10.37%；基本每股收益5.20元。盈利能力方面，宁德时代毛利率达到26.53%，和2023年上半年21.63%的毛利率相比，增长了4.9个百分点。
宁德时代在2023年年报表示，公司生产经营所需主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，上述原材料受锂、镍、钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。以碳酸锂为代表的原材料价格大幅上涨后回落，对成本造成较大波动。
宁德时代相关负责人7月26日在业绩说明会上表示，公司下半年排产和订单饱满，产能利用率预计会进一步提升，市场上经常会出现关于公司排产的传闻，大多数不准确。神行电池和麒麟电池今年开始大规模放量，全年来看，神行和麒麟电池在公司动力电池出货中占比三到四成，目前很多项目还在持续推进中，未来上述两款电池的出货比重会持续提升。
相比宁德时代营收下滑利润提升，福耀玻璃则实现了营收利润增速都超过20%。
"作为汽车玻璃行业的头部企业，量价齐升，虹吸效应持续增强，盈利能力进一步提升。"7月30日晚间，福耀玻璃发布的半年业绩快报显示，2024年上半年，公司合并实现营业收入183.40亿元，比上年同期增长22.01%，高于行业增长水平；实现利润总额41.25亿元，比上年同期增长24.26%，若扣除汇兑损益、太原金诺实业有限公司终止履行北京福通剩余24%股权转让减少投资收益的影响，则利润总额比上年同期增长59.95%。
7月28日，福耀玻璃公告，位于美国俄亥俄州莫瑞恩市的全资子公司福耀美国，于美国当地时间7月26日上午10时左右，接受美国政府机构的上门搜查。福耀美国主要是配合美国政府机构针对一家第三方劳务服务公司正在进行的调查工作。据美国政府机构的告知，福耀美国并非该调查的目标。当日下午5时左右，美国政府机构完成他们的现场工作后离开。公告称，在上述搜查期间，福耀美国当日生产部分作业暂停，但货物运输及交付未受到影响。搜查结束后，当日已经恢复正常作业，目前生产经营一切正常。
有香港分析师向第一财经记者表示，相比过去传统的燃油车，电动车大多数都有天窗，油车也越来越多增加天窗配置，这大幅增加了单车平均玻璃的应用面积，对玻璃企业是一个促进，所以虽然车市不理想，但随着电动车渗透率提升，玻璃使用量依然在增加。
市场份额造就议价能力
有业内人士认为，主要客户为自主品牌的零部件公司不断突破营业收入的上限，只是客户的回款周期越来越长，降成本的"大刀"每个季度都要在头顶挥舞一次；主要客户为合资品牌的零部件公司处境艰难，它们同时面临着订单的萎缩和降本的压力。
不过，宁德时代和福耀玻璃却不在上述困境零部件企业的行列，关键很可能在于对上下游的议价能力，以及全球超过30%的市场份额，产量较大能够大幅降低单位成本，这构成了这些巨头较深的"护城河"。
宁德时代半年报显示，行业地位方面，公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据SNE Research数据，公司2017年至2023年连续7年动力电池使用量排名全球第一，2024年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为37.5%，较去年同期提升2.3个百分点，仍排名全球第一。
华福证券分析师邓伟表示，上半年宁德时代国内动力电池份额达46.4%，同比增长3个百分点，其中，三元动力电池份额达68.0%、同比增长6.4个百分点，磷酸铁锂动力电池份额达37.2%，同比增长2.1个百分点。神行电池和麒麟电池今年开始大规模放量，全年出货占比预计达到三成到四成并持续提升。海外方面，德国工厂还在产能爬坡过程中，目标全年实现盈亏平衡，匈牙利工厂已完成部分厂房封顶及设备调试。公司下半年订单排产饱满，产能利用率有望进一步提升。
玄甲基金总经理林佳义向第一财经记者表示，宁德时代的价格体系和整车厂达成一个比较稳定的一个结构，宁德时代都可以降价，但是整车厂要更大采购量来配合。目前来看，整车的竞争格局就决定了单一整车厂它的量很难做的特别大。
"其实宁德时代赚的钱，是竞争格局的钱。"林佳义称，上游锂电材料的竞争格局没有电池好，下游整车的竞争格局没有电池好，目前行业已经确认了宁德时代在产业链上下游产品定价的地位了。现在这个时间点，整车厂再去做电池，首先整车厂要会做，要保持技术的前瞻性，也要资金投入，但规模上一定没有办法做的比这种第三方全市场的公司大。
关于福耀玻璃的市场份额，东吴证券分析师黄细里表示，汽车玻璃业务收入则整体保持稳定增长，从2001年的9.38亿元持续增长至2023年298.87亿元，复合增长率为16%。全球份额上，福耀也是全球汽车玻璃主要企业中唯一一家市占率保持稳定提升的玩家，全球份额从2001年的2.6%持续提升至2023年的30.1%。盈利能力上，福耀也保持在较高水平，营业利润率基本保持在20%上下的水平，大幅领先竞争对手。业务扩张方面，福耀玻璃的资本开支当前处于较高的水平，公司正进入到第三轮资本开支周期中，扩产积极性高。
黄细里认为，纵观全球汽玻市场，福耀的主要竞争对手（旭硝子、圣戈班和板硝子等）的汽车玻璃业务均处于低扩张意愿的状态。在业务规模方面，三家主要竞争对手的汽玻业务营收已经长期稳定在一定的规模，复合增速较低。在市场份额方面，三家主要竞争对手的全球份额基本稳定在一定水平，近年未见有明显提升。在盈利能力方面，两家日本企业的汽玻业务营业利润率处于较低水平且近年来波动较大，圣戈班盈利水平好于日本两家但相比福耀也有明显差距。
