周五(10月18日)盘中宁德时代一度飙涨近12%，午盘有所回落，最终收涨近8%。由于宁德时代在创业板权重较大，因此当日创业板指数也大涨近8%。

　　实际上宁德时代这波上涨走势先于大盘见底，在8月12日创出166.80元/股的阶段性底部后，宁德时代就开始持续上行，至10月18日宁德时代累计涨幅为47%，总市值大增3658亿元，按照最新22.90万户股东估算，户均持股市值增超159万元。

　　宁德时代当日披露公司三季报显示，今年前三季度营收2590亿元，同比下滑12%；净利润360亿元，同比增长15.6%。

　　单看三季度，其净利润达到131亿元，已连续六个季度净利润超百亿元。其今年三季度的盈利水平，仅次于2022年四季度，排名公司历史单季度净利润第二位。

01

毛利率创近7年新高

　　值得注意的是，宁德时代“增利不增收”情况延续。过去四个季度，宁德时代营收均出现两位数的同比下滑，今年三季度的降幅为12%。

　　营收下滑主要是由于电池产品售价降低所致。宁德时代的业务包括动力电池、储能电池、电池材料及回收和电池矿产资源四大板块，其中动力电池和储能电池营收占比合计约为85%。

　　宁德时代曾在7月举行的业绩沟通会上披露，随着碳酸锂等资源及原材料价格下降，联动影响公司电池产品单位销售价格下降。

　　但由于毛利率持续提升，在营收规模下滑的情况下，宁德时代仍能维持单季度百亿级的净利润。

　　财报显示，今年三季度，宁德时代毛利率为31.17%，创下2018年四季度以来的新高。

02

创新产品是关键

　　宁德时代在三季度业绩沟通会上称，其毛利率提高是由于成本降幅相较于产品价格降幅更大，新产品带来的溢价也提高了公司的盈利能力。

　　从公司技术创新方面看，今年以来，宁德时代创新产品神行电池和麒麟电池今年开始大规模放量，已在国内30余款主流车型上上车、销售推广。

　　乘用车领域，公司新发布神行Plus电池，可实现系统能量密度超200Wh/kg，是全球首个兼备1000km续航以及4C超充特性的磷酸铁锂电池。

　　宁德时代称，其主打的新产品麒麟电池和神行电池今年预计占到公司动力电池出货量的三到四成，明年有望上升至七到八成。麒麟电池主打高端乘用车市场，神行电池则主攻性价比乘用车领域，这两个电池品牌分别在2022年和2023年发布。

　　商用车领域，公司推出商用动力电池品牌，具备超快充、长续航、长寿命等性能优势，结合不同工况开发适配产品，满足不同场景使用需求。

　　储能领域，公司发布了全球首款5年零衰减、单体6.25MWh的天恒储能系统，进一步提升储能项目收益率。

　　宁德时代亦披露，其三季度电池产能利用率已相对饱和，四季度有望进一步提升。宁德时代今年上半年的产能利用率为65.33%，较去年同期的60.5%有所增长，但远不及2022年上半年81.25%的产能利用率。

03

机构：给于买入评级

　　今年三季度，宁德时代电池出货量超过120 GWh，环比提高15%左右，其中储能电池不到四分之一，四分之三为动力电池。

　　韩国研究机构SNE Research本月发布的全球动力电池统计数据，今年1-8月，宁德时代实现动力电池装车量189.2 GWh，同比增长27.2%，以37.1%的市占率稳居榜首。

　　宁德时代已连续七年位居全球动力电池装车量榜首。若以每辆新能源车搭载50 KWh电量(50度电)计算，宁德时代前8个月装车的动力电池，可配套约378万辆新能源汽车。

　　东吴证券10月19日发布研报称，给予宁德时代买入评级，目标价格为393元。评级理由主要包括：1）Q3毛利率新高，实际利润大超预期；2）Q3出货量125GWh，8月以来国内动力及海外储能需求超预期，公司接近满产，25年出货量维持20-25%增长；3）结构优化+规模化，Q3毛利率大超预期；4）Q3大幅计提碳酸锂减值损失，风险充分释放；5）存货增加为Q4备货，预计负债再提高，其他收益明显减少，业绩质量高。风险提示：电动车销量不及预期，原材料价格波动，竞争加剧超预期。

04

顶级大行重仓三季报绩优股

　　实际上随着上市公司三季报密集披露，一批业绩高增长个股浮出水面。东方财富Choice数据显示，截至发稿，总计有130家上市公司披露了2024年三季报，其中82家上市公司录得净利润同比正增长，占比为63%。

　　具体来看，正丹股份暂列第一，三季报显示，公司前三季度实现营业收入25.96亿元，同比增长130.28%；归母净利润8.25亿元，同比增长2949.37%。

　　今年以来，正丹股份的主营产品TMA（偏苯三酸酐）市场价格走出一波“超强”行情。据机构统计，其价格已由今年初的每吨1万多元，涨至今年6月的5万元/吨。10月14日，国内市场主流成交价格仍在5万元/吨至5.2万元/吨。

　　排名第二的是日久光电，三季报显示，公司2024年前三季度实现营收4.43亿元，同比增长24.75%；净利润5632.79万元，同比增长1448.11%。

　　值得注意的是，正丹股份与日久光电均获得顶级投行的加仓。正丹股份今年三季度，摩根士丹利加仓正丹股份281.87万股。高盛、瑞银集团（UBS AG）成为正丹股份新进前十大流通股东，持股数量均超过120万股。

　　摩根士丹利、巴克莱银行则在今年三季度成为日久光电新进前十大流通股东，持股数量均超过185万股。

　　而从净利润绝对值角度看，截至发稿，平安银行、宁德时代、紫金矿业等3家上市公司净利润值超百亿元，其中平安银行今年前三季度净利润为397亿元，暂列第一，不过公司净利润增长率仅为0.23%。紫金矿业净利润为244亿元，位列第三，净利润增长率超50%。

　　有业内人士表示，多个领域或者行业三季报有望表现亮眼。一是三季报业绩可能超预期或环比改善的景气领域；二是业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域，例如半导体、消费电子、通信设备等TMT相关行业；三是温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分上游资源以及传统制造领域上市公司。

仅供投资者参考，不构成投资建议