中证智能财讯锦浪科技（300763）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入33.55亿元，同比增长3.20%；归母净利润3.52亿元，同比下降43.84%；扣非净利润3.19亿元，同比下降50.86%；经营活动产生的现金流量净额为5.94亿元，上年同期为-1.04亿元；报告期内，锦浪科技基本每股收益为0.89元，加权平均净资产收益率为4.44%。

　　以8月28日收盘价计算，锦浪科技目前市盈率（TTM）约为42.96倍，市净率（LF）约为2.69倍，市销率（TTM）约为3.49倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入19.58亿元，同比增长22.64%，环比增长40.18%；归母净利润3.32亿元，同比增长9.53%，环比增长1536.32%；扣非净利润3.06亿元，同比下降9.52%，环比增长2146.00%。

　　半年报显示，公司主要从事组串式逆变器研发、生产、销售和服务，主要产品为组串式逆变器，为公司最大的业务领域。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.18%，同比下降4.55个百分点；净利率为10.50%，较上年同期下降8.79个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为37.84%，同比上升1.07个百分点，环比上升13.60个百分点；净利率为16.95%，较上年同期下降2.03个百分点，较上一季度上升15.50个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.44%，较上年同期下降4.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.87%，较上年同期下降2.99个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.94亿元，同比增加6.98亿元，主要系本期消耗前期购入的原材料，致使本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致；筹资活动现金流净额15.57亿元，同比减少34.44亿元，主要系上期公司定向增发股票融资及股权激励增资所致；投资活动现金流净额-25.67亿元，上年同期为-40.81亿元，主要系本期公司分布式光伏电站/系统投入减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-50.53亿元，上年同期为-35.78亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为71.59%，净现比为168.57%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业56/66）；固定资产周转率为0.22次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为2.90次，公司位居同行业64/66）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.62次、1.12次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.13亿元，较上年同期增加2.51亿元；期间费用率为21.24%，较上年同期上升7.05个百分点。其中，销售费用同比增长31.84%，管理费用同比增长20.47%，研发费用同比增长10.31%，财务费用同比增长1913.23%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司为扩大市场份额，增加了境外服务费、营销人员薪酬及展览费等支出；管理费用的变动主要因为公司为满足经营管理的需要，管理人员薪酬支出和股权激励等费用增加；财务费用的变动主要因为本期汇率波动较小，汇兑收益同比下降及本期贷款规模扩大利息费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加73.11%，占公司总资产比重上升3.09个百分点；在建工程较上年末减少47.48%，占公司总资产比重下降2.43个百分点；货币资金较上年末减少38.33%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；存货较上年末增加8.06%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少61.63%，占公司总资产比重下降6.98个百分点；短期借款较上年末增加1088.50%，占公司总资产比重上升4.99个百分点；长期借款较上年末增加9.82%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；应付账款较上年末减少12.85%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为21.18亿元，占净资产的26.26%，较上年末增加1.58亿元。其中，存货跌价准备为1670.14万元，计提比例为0.78%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为63.02%，相比上年末下降1.06个百分点；有息资产负债率为48.00%，相比上年末上升8.24个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.93，速动比率为0.54。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为广发鑫享灵活配置混合型证券投资基金、广发兴诚混合型证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金四零六组合、许颇。在具体持股比例上，锦浪控股有限公司、林伊蓓、王一鸣、王峻适、广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，广发高端制造股票型发起式证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.7万户，较一季度末下降了4769户，降幅9.22%；户均持股市值由一季度末的46.14万元下降至35.52万元，降幅为23.02%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。