中证智能财讯美瑞新材（300848）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.01亿元，同比增长11.34%；归母净利润3123.53万元，同比下降39.04%；扣非净利润2814.28万元，同比下降42.25%；经营活动产生的现金流量净额为-2.26亿元，上年同期为8290.01万元；报告期内，美瑞新材基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为2.43%。

　　以8月26日收盘价计算，美瑞新材目前市盈率（TTM）约为81.54倍，市净率（LF）约为4.34倍，市销率（TTM）约为3.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.15亿元，同比增长3.32%，环比增长7.47%；归母净利润1890.73万元，同比下降31.42%，环比增长53.37%；扣非净利润1783.22万元，同比下降33.27%，环比增长72.95%。

　　资料显示，公司专注于热塑性聚氨酯弹性体(TPU)的研发、生产、销售和技术服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为12.21%，同比下降4.10个百分点；净利率为3.78%，较上年同期下降3.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.82%，同比下降2.05个百分点，环比上升1.26个百分点；净利率为4.32%，较上年同期下降2.54个百分点，较上一季度上升1.13个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.43%，较上年同期下降2.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.98%，较上年同期下降2.38个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.26亿元，同比减少3.09亿元；筹资活动现金流净额3.19亿元，同比增加1.58亿元；投资活动现金流净额-4.47亿元，上年同期为-1.83亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7.50亿元，上年同期为-1.19亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为75.42%，净现比为-723.49%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业56/171）；固定资产周转率为2.68次，上年同期为4.21次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业9/171）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.51次、2.11次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6017.26万元，较上年同期增加994.64万元；期间费用率为7.52%，较上年同期上升0.53个百分点。其中，销售费用同比增长51.44%，管理费用同比增长8.41%，研发费用同比增长26.27%，财务费用由去年同期的-501.53万元变为-813.06万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为薪酬和展会费用增加；财务费用的变动主要因为利息收入的增加和利息支出的减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少37.50%，占公司总资产比重下降11.76个百分点；固定资产较上年末增加112.19%，占公司总资产比重上升5.36个百分点；其他流动资产较上年末增加92.26%，占公司总资产比重上升1.92个百分点；在建工程较上年末增加14.19%，占公司总资产比重上升1.59个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加45.94%，占公司总资产比重上升6.08个百分点，主要系在建工程增加；应付票据较上年末减少18.38%，占公司总资产比重下降4.55个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加169.89%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；长期递延收益较上年末增加40.58%，占公司总资产比重上升1.12个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.52亿元，占净资产的27.6%，较上年末增加3632.14万元。其中，存货跌价准备为544.41万元，计提比例为1.52%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为59.13%，相比上年末上升3.86个百分点；有息资产负债率为28.96%，相比上年末上升7.87个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.40，速动比率为1.08。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富优势精选混合型证券投资基金、孙磊，取代了一季度末的北恒旭升私募证券投资基金、赵玮。在具体持股比例上，戴江华、慎知2号私募证券投资基金持股有所上升，郭少红、华润深国投信托有限公司-华润信托·慎知资产行知集合资金信托计划持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，美瑞新材16.10%股份处于质押状态。其中，第一大股东王仁鸿质押6669.00万股公司股份，占其全部持股的37.96%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7785户，较一季度末增长了337户，增幅4.52%；户均持股市值由一季度末的80.76万元上升至87.47万元，增幅为8.31%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。