中证智能财讯天阳科技（300872）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.29亿元，同比下降1.14%；归母净利润9115.73万元，同比增长304.11%；扣非净利润2280.59万元，同比增长10.22%；经营活动产生的现金流量净额为-2.39亿元，上年同期为-8388.18万元；报告期内，天阳科技基本每股收益为0.23元，加权平均净资产收益率为3.50%。
报告期内，公司合计非经常性损益为6835.14万元，其中计入当期损益的政府补助为5135.58万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为2071.22万元，所得税影响额为-676.63万元。
以8月27日收盘价计算，天阳科技目前市盈率（TTM）约为24.51倍，市净率（LF）约为1.73倍，市销率（TTM）约为2.36倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.41亿元，同比下降3.77%，环比下降9.61%；归母净利润13.41万元，同比增长102.49%，环比下降99.85%；扣非净利润-2113.09万元，同比下降226.46%，环比下降148.09%。
资料显示，公司服务于以银行为主的金融行业客户，凭借自主研发的核心技术和产品，围绕银行的资产(信贷、交易银行和供应链金融)风险管理、核心业务系统等关键业务领域和关键科技领域，向客户提供业务系统建设相关的全生命周期的服务。
2024年上半年，公司毛利率为26.93%，同比下降1.59个百分点；净利率为9.78%，较上年同期上升7.42个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.21%，同比下降6.55个百分点，环比下降10.88个百分点；净利率为-0.02%，较上年同期上升1.16个百分点，较上一季度下降18.66个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.50%，较上年同期增长2.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.03%，较上年同期增长2.22个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.39亿元，同比减少1.55亿元，主要系本期销售回款减少所致；筹资活动现金流净额2.35亿元，同比减少4.90亿元，主要系上期收到可转债募集资金所致；投资活动现金流净额-5.36亿元，上年同期为-4.86亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.56亿元，上年同期为-6.83亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为91.27%，净现比为-262.48%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业32/131）；固定资产周转率为3.61次，上年同期为6.68次（2023年上半年行业平均值为4.24次，公司位居同行业39/131）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.66次、2.40次。
2024年上半年，公司期间费用为2.25亿元，较上年同期减少3488.61万元；期间费用率为24.20%，较上年同期下降3.44个百分点。其中，销售费用同比增长6.84%，管理费用同比下降5.29%，研发费用同比下降40.87%，财务费用同比增长115.4%。
资料显示，财务费用的变动主要因为本期计提可转债利息费用增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少36.46%，占公司总资产比重下降14.61个百分点；应收账款较上年末增加22.23%，占公司总资产比重上升4.34个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加114.93%，占公司总资产比重上升2.57个百分点；开发支出较上年末增加86.61%，占公司总资产比重上升2.20个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加280.00%，占公司总资产比重上升6.28个百分点，主要系公司银行借款增加；应付票据较上年末减少37.50%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；应付债券较上年末增加3.23%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；长期借款较上年末增加41.67%，占公司总资产比重上升0.38个百分点，主要系公司银行借款增加。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.84亿元，占净资产的10.84%，较上年末增加371.32万元。其中，存货跌价准备为124.17万元，计提比例为0.44%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.59%，相比上年末上升3.83个百分点；有息资产负债率为30.37%，相比上年末上升5.55个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.30，速动比率为3.93。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为宣礼凤，取代了一季度末的北京华睿互联创业投资中心(有限合伙)。在具体持股比例上，连云港皓宏智业创业投资合伙企业(有限合伙)、欧阳建平、中泰证券资管-中泰资管7721号FOF单一资产管理计划-中泰资管7722号单一资产管理计划、李青、杨梅、方雯、珠海时间创业投资合伙企业(有限合伙)、黄琦、北京时间投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，天阳科技15.80%股份处于质押状态。其中，第一大股东欧阳建平质押5690.00万股公司股份，占其全部持股的64.58%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.8万户，较一季度末增长了1879户，增幅7.19%；户均持股市值由一季度末的18.39万元上升至19.12万元，增幅为3.97%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
