中证智能财讯 华业香料（300886）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.73亿元，同比增长29.75%；归母净利润1374.48万元，同比增长698.97%；扣非净利润1194.5万元，同比增长1348.7%；经营活动产生的现金流量净额为1133.49万元，同比下降12.72%；报告期内，华业香料基本每股收益为0.1844元，加权平均净资产收益率为2.51%。

　　以8月21日收盘价计算，华业香料目前市盈率（TTM）约为156.43倍，市净率（LF）约为2.28倍，市销率（TTM）约为4.09倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业收入9399.8万元，同比增长40.4%，环比增长19.25%；归母净利润785.63万元，同比增长22745.43%，环比增长33.42%；扣非净利润694.23万元，同比增长1466.13%，环比增长38.77% 。

　　资料显示，公司主要从事内酯系列香料的研发、生产和销售，主要产品为丙位内酯系列和丁位内酯系列香料。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，丙位内酯收入1.31亿元，同比增长19.08%，占营业收入的75.66%；丁位内酯收入0.18亿元，同比增长41.77%，占营业收入的10.28%。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.40%，同比上升4.66个百分点；净利率为7.95%，较上年同期上升6.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.68%，同比上升6.49个百分点，环比下降3.78个百分点；净利率为8.36%，较上年同期上升8.31个百分点，较上一季度上升0.89个百分点。

　　分产品看，丙位内酯、丁位内酯2024年上半年毛利率分别为17.53%、42.20%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.51%，同比上升2.19个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.38%，较上年同期上升2.24个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1133.49万元，同比下降12.72%；筹资活动现金流净额-303.88万元，同比增加62.62万元；投资活动现金流净额-1261.28万元，上年同期为-4131.21万元，主要系去年同期期末有尚未到期的理财款所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1058.33万元，上年同期为-4492.05万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.71%，净现比为82.47%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业12/16）；固定资产周转率为0.68次，上年同期为0.94次（2023年上半年行业平均值为2.99次，公司位居同行业12/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.11次、1.37次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2129.02万元，较上年同期减少160.22万元；期间费用率为12.32%，较上年同期下降4.87个百分点。其中，销售费用同比增长24.48%，管理费用同比下降14.46%，研发费用同比增长4.9%，财务费用由去年同期的-247.89万元变为-214.90万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末增加62.81%，占公司总资产比重上升3.12个百分点；应收账款较上年末增加15.37%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；固定资产较上年末减少0.46%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；货币资金较上年末减少5.39%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少58.52%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加56.96%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；应付账款较上年末增加3.10%，占公司总资产比重上升0.08个百分点；长期递延收益较上年末减少5.78%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.01亿元，占净资产的18.13%，较上年末增加365.58万元。其中，存货跌价准备为121.97万元，计提比例为1.2%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为9.35%，相比上年末下降1.24个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末下降0.50个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为6.87，速动比率为4.63。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为银河金汇证券资管-安徽国元创投有限责任公司-银河金汇源新19号单一资产管理计划，取代了一季度末的胡春英。在具体持股比例上，安徽国元创投有限责任公司、陈宣炳、杨芳持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6520户，较一季度末增长了205户，增幅3.25%；户均持股市值由一季度末的20.54万元下降至18.78万元，降幅为8.57%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。