上市于2020年的稳健医疗（300888.SZ）凭借着疫情期间销售感染防护产品，年度归母净利润一度增长近600%。但如今，稳健医疗难以回到业绩巅峰。

　　8月28日，“口罩第一股”稳健医疗发布2024中期财报，今年上半年，公司营收净利双双下滑，其中，相比于上年同期，感染防护产品少卖了近6亿元，该产品毛利率跌幅达33.1%。财报中，稳健医疗表示，“从今年第二季度开始，公共卫生事件对公司收入规模基数的影响基本消除。可预期的是，收入规模将进入正增长的良性发展周期。”

　　今年上半年净利润同比跌四成

　　旗下两大业务毛利率均同比下滑

　　今年上半年，稳健医疗营收同比下滑5.47%至40.34亿元，归母净利润同比下滑43.64%至3.84亿元，扣非净利润同比下滑40.57%至3.27亿元。

　　对于净利润下滑，稳健医疗解释称，主要原因为感染防护产品收入从2023年同期的7.3亿元减少至今年上半年的1.7亿元，此外，该产品的毛利率同比下滑了33.1%至20.2%。

　　稳健医疗有医用耗材和健康生活消费品两大业务。今年上半年，医用耗材板块营收同比下降20.93%至17.18亿元，营收占比43%，该板块毛利率下跌7.11%至38.10%；以“全棉时代”为代表的健康生活消费品板块上半年营收同比增长10.63%至22.82亿元，但毛利率同比下跌1.3%至56.89%，稳健医疗表示，全棉时代业务毛利率下降主要系因棉花采购价格上升。

　　截至今年6月30日，全棉时代已开设444家线下门店，其中加盟店84家。今年上半年，全棉时代新开门店数量42家。

　　财报显示，报告期内，稳健医疗销售费用同比增长9.92%至10.56亿元，研发费用同比减少26.46%至1.43亿元。

　　稳健医疗称今年二季度开始

　　公共卫生事件对收入规模基数的影响基本消除

　　上市于2020年的稳健医疗凭借着疫情期间销售感染防护产品，年度归母净利润一度增长近600%。2019-2022年，稳健医疗营收分别为45.75亿元、125.34亿元、80.37亿元、113.51亿元，营收增幅达173.99%、-35.87%、41.23%；归母净利润分别为5.46亿元、38.10亿元、12.39亿元、16.51亿元，归母净利润增幅达597.57%、-67.63%、35.31%。

　　可是疫情放开后，稳健医疗面临着诸如口罩卖不动、业绩下滑等诸多挑战，也由此，2023年，稳健医疗交出的业绩答卷并不能让投资者满意。去年稳健医疗营收同比下滑27.89%至81.85亿元，归母净利润同比下降64.84%至5.80亿元，稳健医疗在该年财报中解释为“感染防护产品市场需求大幅下降”。

　　消费者很难再对口罩有如此强烈的需求，稳健医疗需要另谋出路，在今年中期财报中，稳健医疗多次试图表明公司已经调整发展战略并正在稳步发展。

　　虽然感染防护产品依旧对公司业绩造成明显影响，但财报显示，剔除感染防护产品波动，今年上半年常规医用耗材业务实现营业收入15.5亿元，同比上升7.5%。

　　在今年上半年的财报中，稳健医疗表示，公共卫生事件过程中，医用耗材业务得以高速发展，事件结束后，2023年经过了从强化产品结构、处理感染防护产品库存、引入关键领域人才等一系列深度调整。“从今年第二季度开始，公共卫生事件对公司收入规模基数的影响基本消除。可预期的是，收入规模将进入正增长的良性发展周期。”