科翔股份（300903）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.56亿元，同比增长11.46%；归母净利润亏损9840.48万元，上年同期亏损4663.54万元；扣非净利润亏损1.14亿元，上年同期亏损7008.47万元；经营活动产生的现金流量净额为2821.39万元，上年同期为-1.48亿元；报告期内，科翔股份基本每股收益为-0.2375元，加权平均净资产收益率为-4.58%。

　　以8月27日收盘价计算，科翔股份目前市盈率（TTM）约为-12.1倍，市净率（LF）约为1.22倍，市销率（TTM）约为0.82倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.19亿元，同比增长19.60%，环比增长44.18%；归母净利润-2940.55万元，同比下降173.02%，环比增长57.38%；扣非净利润-3954.46万元，同比下降60.02%，环比增长47.24%。

　　料显示，公司是一家从事高密度印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，PCB制造收入14.15亿元，同比增长8.96%，占营业收入的90.93%。

　　2024年上半年，公司毛利率为4.97%，同比下降4.50个百分点；净利率为-6.80%，较上年同期下降3.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为6.98%，同比下降4.08个百分点，环比上升4.90个百分点；净利率为-3.65%，较上年同期下降2.00个百分点，较上一季度上升7.70个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.58%，较上年同期下降2.59个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.64%，较上年同期下降1.48个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2821.39万元，同比增加1.76亿元，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额1.92亿元，同比减少1.49亿元，主要系报告期内偿还银行贷款增加所致；投资活动现金流净额-2.31亿元，上年同期为-7.33亿元，主要系报告期内购买理财产品减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.68亿元，上年同期为-8.45亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为87.00%，净现比为-28.67%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业32/42）；固定资产周转率为0.62次，上年同期为0.77次（2023年上半年行业平均值为0.88次，公司位居同行业25/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.99次、3.51次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.19亿元，较上年同期增加3322.06万元；期间费用率为14.06%，较上年同期上升0.77个百分点。其中，销售费用同比下降5.43%，管理费用同比增长12.27%，研发费用同比增长9.43%，财务费用由去年同期的-489.41万元变为1347.80万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内筹资利息增加及汇兑损失增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加61.44%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；固定资产较上年末增加0.17%，占公司总资产比重下降2.44个百分点；无形资产较上年末增加123.38%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；应收账款较上年末增加1.86%，占公司总资产比重下降1.14个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加15.95%，占公司总资产比重上升2.64个百分点；短期借款较上年末增加26.67%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；应付票据较上年末减少15.18%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加35.44%，占公司总资产比重上升0.78个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.21亿元，占净资产的24.79%，较上年末增加1.98亿元。其中，存货跌价准备为4990.24万元，计提比例为8.75%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为70.16%，相比上年末上升3.68个百分点；有息资产负债率为20.79%，相比上年末上升2.90个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.82，速动比率为0.70。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为金勇，取代了一季度末的张勤华。在具体持股比例上，郑晓蓉持股有所上升，陈焕先持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，科翔股份18.43%股份处于质押状态。其中，第一大股东郑晓蓉质押5804.00万股公司股份，占其全部持股的94.15%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.44万户，较一季度末增长了1.51万户，增幅51.46%；户均持股市值由一季度末的10.82万元下降至7.69万元，降幅为28.93%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。