中证智能财讯德必集团（300947）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.31亿元，同比增长20.59%；归母净利润1355.30万元，同比增长89.29%；扣非净利润1155.76万元，同比增长433.18%；经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，同比增长14.73%；报告期内，德必集团基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为1.06%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于一方面系集团自有新项目进入成熟运营期，收入逐步释放。另一方面，集团于2023年5月并购圣博华康项目，本报告期产生了6个月的收入贡献。

　　以8月28日收盘价计算，德必集团目前市盈率（TTM）约为49.34倍，市净率（LF）约为1.56倍，市销率（TTM）约为1.53倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.18亿元，同比增长11.79%，环比增长1.41%；归母净利润472.07万元，同比增长0.86%，环比下降46.55%；扣非净利润430.39万元，同比增长26.55%，环比下降40.67%。

　　半年报显示，公司作为全国领先的文化创意和科技创新产业园区的运营服务商，主营业务为文化创意和科技创新产业园区的定位、设计、改造、招商、运营管理和对企业的深度增值服务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，租赁服务收入4.89亿元，同比增长15.53%，占营业收入的77.45%；会员及其他服务收入1.42亿元，同比增长41.92%，占营业收入的22.55%。

　　2024年上半年，公司毛利率为35.02%，同比上升3.92个百分点；净利率为3.10%，较上年同期上升1.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.69%，同比上升3.33个百分点，环比下降0.65个百分点；净利率为2.22%，较上年同期下降0.61个百分点，较上一季度下降1.78个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.06%，较上年同期增长0.51个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.39%，较上年同期增长0.16个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.83亿元，同比增长14.73%，主要系经营性收入增加导致所致；筹资活动现金流净额-2.77亿元，同比增加1539.60万元；投资活动现金流净额-2.11亿元，上年同期为-3.27亿元，主要系本报告期投资活动产生的现金流量净额相比上年同期增加35.29%，上年同期并购圣博项目产生投资活动现金流出，另一方面是本期减少了理财产品购买同样造成投资现金流出减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.10亿元，相比上年同期增长234.80%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为119.83%，净现比为2822.96%。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.92亿元，较上年同期增加2465.99万元；但期间费用率为30.39%，较上年同期下降1.55个百分点。其中，销售费用同比增长44.51%，管理费用同比增长10.66%，研发费用同比下降2.96%，财务费用同比增长12.56%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末减少16.38%，占公司总资产比重下降1.91个百分点；货币资金较上年末减少28.72%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；使用权资产较上年末减少4.86%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；其他非流动资产较上年末增加7.90%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司租赁负债较上年末减少5.10%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加13.15%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；短期借款较上年末增加175.67%，占公司总资产比重上升0.83个百分点，主要系积极运用银行提供的灵活金融工具用更低的资金成本完成一些经常性支付项目；应付账款较上年末减少19.01%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为77.84%，相比上年末下降0.18个百分点；有息资产负债率为9.13%，相比上年末上升1.89个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.06。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为长兴乾普企业管理咨询合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的深圳市卓元道成投资管理有限公司-深圳市前海卓元时代投资企业(有限合伙)。在具体持股比例上，阳光财产保险股份有限公司-自有资金、上海中微弦企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.34万户，较一季度末增长了3043户，增幅29.36%；户均持股市值由一季度末的17.49万元下降至16.38万元，降幅为6.35%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。