8月9日晚间,义翘神州(SZ301047)发布了2024年半年度报告。今年上半年,公司实现营业收入3.06亿元,同比微增4.54%;实现归母净利润7094.06万元,同比减少47.71%;经营活动产生的现金流量净额为3928.13万元,同比减少69.47%。
这并非义翘神州首次出现盈利下滑。自2021年上市时算起,公司的归母净利润已连降3年,同比变动分别为-36.15%、-57.90%和-14.14%。同时,公司股价也一路下行,8月9日的收盘价仅为最初发行价的1/5。
而在上市之初,公司曾创下A股最高发行价纪录,被视为国产蛋白试剂龙头。
三大业务毛利率均同比下滑
作为一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司,义翘神州的主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品,以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。
今年上半年,公司实现营业收入同比微增4.54%,其中非常规业务(2022年年报中曾注明为新冠病毒相关业务)受外部环境以及市场需求变化等因素影响,实现收入2752.22万元,同比下降52.76%,在总收入中占比已不足10%;常规业务收入2.64亿元,同比增长12.95%。
不过,记者注意到,今年上半年,公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入中,8118.78万元预计将于2024年确认收入,823.72万元预计将于2025年度确认收入。而在去年同期,公司预计将于2023年度确认收入的合同金额为8587.49万元。
从产品看,在营收占比10%以上的产品或服务中,重组蛋白实现营业收入1.33亿元,抗体实现营业收入5203.65万元,分别同比减少0.32%和24.28%;CRO(合同研究组织)服务实现营业收入8834.47万元,同比增加26.86%。从盈利能力看,三种业务(包括提供的产品或服务)毛利率均同比下滑,其中CRO服务的毛利率较上年同期减少10.16个百分点。
义翘神州主营产品情况图片来源:公司2024年中报
另外,义翘神州的两家主要子公司今年上半年均业绩不佳。例如,成立于2021年的义翘神州(苏州)生物技术有限公司(主要从事检验检测服务),今年上半年的净利润为-1124.65万元,净资产为-834.06万元,已经资不抵债;美国子公司Sino Biological US Inc.主要从事生物制品贸易业务,今年上半年的收入约1.20亿元,净利润为-758.41万元。
对此,义翘神州解释称,义翘神州(苏州)生物技术有限公司尚处于业务拓展初期,未形成收入规模,暂时无法覆盖运营成本;美国子公司的运营成本上涨,生产中心(C4B)收入尚未形成规模。
现金及现金等价物净增加额同比减少575.63%
根据弗若斯特沙利文关于国内重组蛋白的市场规模分析及预测,国内重组蛋白市场规模从2015年的51亿元增长到2020年的145.4亿元,期间年复合增长率为23.3%,预计2025年市场规模将达到337.7亿元,2020年至2025年间年复合增长率接近18.4%。
目前,国内重组蛋白科研试剂竞争格局较为分散。根据西南证券研报,2019年,R&D以及PeproTech两家公司的市场占比分别为20%及16%,国内品牌中,义翘神州、百普赛斯以及近岸蛋白排在第3~第5,前五名企业的市占率合计约为47%。
在今年5月的业绩说明会上,面对投资者关于国产进度不及预期的质疑,义翘神州方面表示:“在生物试剂领域,国产品牌与国际行业龙头企业相比,在品牌知名度、引用文章数量以及公司总体规模方面仍存在一定差距,实现国产替代机遇与挑战共存,尚需一定的时间积累。”
对于欧美等发达国家市场,义翘神州不断也在加大开拓力度。2022年和2023年,义翘神州的境外市场收入占比均超过半数;据公司披露,今年上半年,来自欧美等发达国家市场的收入在公司总收入中占比也较高。
今年4月,公司还以自有资金收购了加拿大酶类蛋白厂商SignalChem Biotech Inc.(以下简称SCB)100%股权并完成交割,初步整合了SCB的产品线和客户渠道。另外,公司成立了韩国孙公司Sino Biological Korea Inc.。目前,公司产品已销往全球90多个国家和地区,累计客户数量超过9000个。
但正如公司在中报中提醒的,如果未来各国间贸易摩擦加剧,公司产品可能面临关税大幅提高,导致产品价格竞争力下降的风险;如受到其他贸易政策限制,甚至可能无法出口到一些发达国家市场,对公司在海外市场的销售造成重大不利影响。
另外,今年上半年,义翘神州的现金及现金等价物净增加额为-4.55亿元,同比减少575.63%。