中证智能财讯万凯新材（301216）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入86.34亿元，同比增长1.24%；归母净利润4319.14万元，同比下降87.66%；扣非净利润251.31万元，同比下降99.07%；经营活动产生的现金流量净额为2.57亿元，上年同期为-4.04亿元；报告期内，万凯新材基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为0.76%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为4067.82万元，其中计入当期损益的政府补助为3572.61万元。

　　以8月27日收盘价计算，万凯新材目前市盈率（TTM）约为40.89倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为0.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入43.86亿元，同比增长5.97%，环比增长3.26%；归母净利润-209.05万元，同比下降101.43%，环比下降104.62%；扣非净利润-1818.9万元，同比下降117.73%，环比下降187.86%。

　　2024年上半年，公司毛利率为2.37%，同比下降3.54个百分点；净利率为0.51%，较上年同期下降3.59个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为0.98%，同比下降3.32个百分点，环比下降2.83个百分点；净利率为-0.04%，较上年同期下降3.57个百分点，较上一季度下降1.12个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.76%，较上年同期下降5.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.88%，较上年同期下降2.85个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.57亿元，同比增加6.61亿元；筹资活动现金流净额11.75亿元，同比增加10.42亿元；投资活动现金流净额-11.49亿元，上年同期为-5.19亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-14.49亿元，上年同期为-11.78亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为130.61%，净现比为595.26%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.64次，上年同期为0.70次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业2/21）；固定资产周转率为2.61次，上年同期为2.91次（2023年上半年行业平均值为1.23次，公司位居同行业2/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.62次、2.37次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期减少3328.13万元；期间费用率为1.65%，较上年同期下降0.41个百分点。其中，销售费用同比增长27.03%，管理费用同比增长22.35%，研发费用同比下降17.55%，财务费用由去年同期的3923.45万元变为-606.75万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为仓储费、佣金、工资薪金及保险费的增加；管理费用的变动主要因为工资、折旧、修理费的增加；财务费用的变动主要因为汇兑损益的影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加279.37%，占公司总资产比重上升10.84个百分点；其他非流动资产较上年末减少38.17%，占公司总资产比重下降3.97个百分点；固定资产较上年末减少3.40%，占公司总资产比重下降3.85个百分点；存货较上年末增加1.40%，占公司总资产比重下降2.86个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加108.64%，占公司总资产比重上升4.81个百分点；长期递延收益较上年末增加69.07%，占公司总资产比重上升3.46个百分点；短期借款较上年末增加11.98%，占公司总资产比重下降0.25个百分点，主要系流动资金需求变化引起的银行短期借款变化；应付账款较上年末减少26.40%，占公司总资产比重下降2.01个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为35.86亿元，占净资产的63.45%，较上年末增加4967.58万元。其中，存货跌价准备为4903.04万元，计提比例为1.35%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为60.84%，相比上年末上升5.57个百分点；有息资产负债率为38.80%，相比上年末上升4.44个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.34，速动比率为0.72。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为拓牌兴丰6号私募证券投资基金、盈富增信添利23号私募证券投资基金、黄杰，取代了一季度末的御心投資有限公司、上海汇瑾股权投资管理有限公司-海宁凯滨晟世投资合伙企业(有限合伙)、海宁万兴企业管理中心(有限合伙)。在具体持股比例上，茅台(贵州)私募基金管理有限公司-茅台(贵州)旅游投资管理中心(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.57万户，较一季度末下降了2496户，降幅6.54%；户均持股市值由一季度末的16.50万元下降至16.15万元，降幅为2.12%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。