$普瑞眼科(SZ301239)$  $光正眼科(SZ002524)$  

在比较普瑞眼科和光正眼科的投资价值时，需要从多个角度进行分析，包括财务表现、市场前景、资本回报率以及行业地位等。

普瑞眼科

财务表现：

普瑞眼科2023年实现营收27.18亿元，同比增长57.50%，归母净利润2.68亿元，同比增长1202.56%。这表明公司在过去一年中表现出色，收入和利润都有显著增长。 

2024年上半年，公司实现收入14.20亿元，同比增长3.08%，但归母净利润下降了81.56%。尽管如此，基础眼病的增长仍然亮眼，并且医疗网络规模持续扩大。 

资本回报率：

普瑞眼科的加权平均资本成本（WACC）为8.45%，而其资本回报率为5.6%。这意味着公司的投资回报低于其资本成本，资本效率较低。 

市场地位：

普瑞眼科被多次评为最具投资价值的医疗健康企业之一，并且在省会城市的成熟医院收入过亿，净利率不输行业头部公司。 

股价表现：

普瑞眼科的股价自2023年以来表现强劲，市值接近翻倍。多数机构认为该股长期投资价值较高。 

光正眼科

财务表现：

光正眼科在2024年上半年实现营业收入4.82亿元，同比下降11.81%，归属净利润约为127万元。尽管眼科业务收入基本持平，但整体盈利能力较弱。 

光正眼科的毛利率为41.20%，显示出一定的盈利能力和成本控制能力。 

并购影响：

光正眼科通过收购新视界眼科进入眼科领域后，虽然一度股价创出历史新高，但随后因并购后的业绩变脸导致连续亏损。这种并购策略给公司带来了较大的不确定性。 

市场地位：

尽管光正眼科在完成对新视界眼科的全资收购后，医药卫生版块属性逐渐加强，但其在同行中的表现仍然垫底。 

综合分析

从财务表现来看，普瑞眼科在过去一年中表现出色，收入和利润均有显著增长，且市场地位稳固。尽管其资本回报率较低，但其长期投资价值被多数机构看好。相比之下，光正眼科虽然在毛利率上有一定优势，但其并购策略带来的不确定性较大，且目前在行业中的表现并不突出。

因此，在综合考虑各方面因素后，普瑞眼科相比光正眼科更值得投资。

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