中证智能财讯华新环保（301265）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.54亿元，同比下降30.46%；归母净利润2225.54万元，同比下降64.43%；扣非净利润1701.90万元，同比下降70.15%；经营活动产生的现金流量净额为-1726.85万元，上年同期为-3785.43万元；报告期内，华新环保基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.09%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于第一季度基金补贴政策调整，存在政策真空期，未全面生产。

　　以8月21日收盘价计算，华新环保目前市盈率（TTM）约为48.59倍，市净率（LF）约为1.15倍，市销率（TTM）约为3.79倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.78亿元，同比下降13.24%，环比增长133.13%；归母净利润2240.44万元，同比下降35.26%，环比增长15140.74%；扣非净利润1972.46万元，同比下降35.89%，环比增长829.03%。

　　资料显示，公司是一家专业处理固体废物并进行资源化利用的科技驱动型环保企业。公司自成立起即致力于服务社会，资源再生。公司主要业务为电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用、危险废物无害化处置及资源再利用。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电子废弃物拆解收入1.72亿元，同比下降21.04%，占营业收入的67.70%；危险废物处置收入0.28亿元，同比下降66.15%，占营业收入的10.98%。

　　2024年上半年，公司毛利率为22.76%，同比下降6.74个百分点；净利率为8.51%，较上年同期下降8.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.33%，同比下降4.40个百分点，环比上升5.22个百分点；净利率为12.42%，较上年同期下降4.38个百分点，较上一季度上升13.03个百分点。

　　分产品看，电子废弃物拆解、危险废物处置2024年上半年毛利率分别为21.15%、47.07%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.09%，较上年同期下降1.97个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.86%，较上年同期下降1.99个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1726.85万元，同比增加2058.58万元；筹资活动现金流净额-1741.84万元，同比增加4006.49万元；投资活动现金流净额-6135.54万元，上年同期为-3887.54万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8555.56万元，上年同期为-8562.93万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为91.04%，净现比为-77.59%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业16/34）；固定资产周转率为0.72次，上年同期为1.11次（2023年上半年行业平均值为1.43次，公司位居同行业21/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.39次、4.88次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3272.25万元，较上年同期减少131.08万元；但期间费用率为12.89%，较上年同期上升3.57个百分点。其中，销售费用同比增长12.39%，管理费用同比下降6.74%，研发费用同比下降22.74%，财务费用由去年同期的-413.47万元变为-189.42万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为现金管理利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少9.63%，占公司总资产比重下降4.47个百分点；应收账款较上年末增加7.36%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；在建工程较上年末增加41.25%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；存货较上年末增加93.13%，占公司总资产比重上升1.10个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加51.74%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；应付职工薪酬较上年末减少31.75%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；预计负债较上年末增加2.45%，占公司总资产比重上升0.06个百分点；合同负债较上年末增加17.11%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5294.54万元，占净资产的2.59%，较上年末增加2553.08万元。其中，存货跌价准备为111.3万元，计提比例为2.06%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为9.20%，相比上年末上升0.39个百分点；有息资产负债率为0.15%，相比上年末下降0.07个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为18.12，速动比率为17.55。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为林耀武、伙企业(有限合伙)-嘉兴青域敦行创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的吴晓红。在具体持股比例上，李云飞持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.03万户，较一季度末下降了3190户，降幅13.57%；户均持股市值由一季度末的13.81万元下降至11.79万元，降幅为14.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。